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徐晓宇:中国股市与宏观经济的关系并不是很大

发布时间:2018-10-03 20:07来源:中股在线作者:Robot editing字号:

中投证券高级投资顾问徐晓宇


中投证券高级投资顾问徐晓宇

  编者按:本轮行情持续上涨后出现短期的调整,未来行情如何发展?8月26日和讯评论专访中投证券市场部高级投资顾问徐晓宇,他既不赞同行情将要结束更不赞同5000点的说法,他认为行情能运行到哪儿,还要看政策,特别是货币政策的宽松程度是否可以与产业资本套现的欲望相匹敌;他认为传媒板块短期炒作已经过度;投资策略方面他认为在趋势行情中追涨杀跌的投资者跑不赢行情,在震荡市中长期持股的更难跑赢市场,审时度势顺势而为才是跑赢市场的基础。

  精彩摘要:

  1、我既不赞同行情将要结束更不赞同5000点的说法,行情能运行到哪儿,还要看政策,特别是货币政策的宽松程度是否可以与产业资本套现的欲望相匹敌。

  2、我从来不认为中国经济会坏到什么程度,理由是没有哪个国家的人民比中国人更勤劳、更忍耐、更渴望致富,房地产以及一些周期性行业指标的回落是对过去一些错误的过度刺激的修正,是健康的表现,只有这样才能促进经济转型,传统的过剩产业的回落有利于新技术新产业的发展。

  3、纵观过去20多年,中国股市与宏观经济的关系并不是很大,关系更大的是货币政策,货币政策越宽松,股市越涨,货币政策越紧,股市越跌,至少四分之三的时间里是这样的。

  4、目前已上市的传媒股并不足以代表整个传媒产业,虽然市场还是热衷于把他们当做代表传媒产业的主题炒作,我认为这个板块的炒作已经过度了,当然,过度之后还有可能更过度,但毕竟可以预期的业绩难以支撑目前的股价了,投资者应适当的谨慎。

  5、在趋势行情中追涨杀跌的跑不赢行情,在震荡市中长期持股的更难跑赢市场,审时度势顺势而为才是跑赢市场的基础,就目前的市场状况而言,中长线持有筑底一年半以上并且已经开始走出底部的主板和中小板中业绩欠佳的小市值股票跑赢市场的概率比较大,而追高前期各种高价题材股跑输市场的概率也同样的大。

  中国股市与宏观经济的关系并不是很大

  馨月(博客,微博):近期公布7月份一系列经济和金融数据之后,从数据表面看,经济下行的压力确实较大,投资者的信心再度承受考验。一些机构纷纷开始调整对市场的预期,某券商认为行情将要结束,也有券商称5000点不是梦,虽然后期辟谣说是假报告,但也反应了市场的多空分歧观点差异很大。本周初市场出现明显调整,您对后期市场走势如何看?

  徐晓宇:从7月份的经济数据看,经济下行压力还是明显的,而股市这段时间的上涨也正是对经济下行压力的预期,期待更宽松的政策,我既不赞同行情将要结束更不赞同5000点的说法,行情能运行到哪儿,还有看政策,特别是货币政策的宽松程度是否可以与产业资本套现的欲望相匹敌。如果没有超预期的政策变化,我认为上证指数会维持一段时间的高位震荡,等待场外资金能否大量的持续的入市,如果能,会更上一层,如果不能,这里可能已经是场内资金力量的极限了。

  馨月:作为国务院判断经济形势的重要指标,7月份克强指数为5.54,比6月份下跌1.22点,创下14个月以来新低。克强指数三项指标显示经济回暖不佳,房地产放缓拖累经济疲软,您对未来经济走势如何分析?最坏能达到何种程度?

  徐晓宇:我从来不认为中国经济会坏到什么程度,理由是没有哪个国家的人民比中国人更勤劳、更忍耐、更渴望致富,房地产以及一些周期性行业指标的回落是对过去一些错误的过度刺激的修正,是健康的表现,只有这样才能促进经济转型,传统的过剩产业的回落有利于新技术新产业的发展。只要维持平稳,汰旧扬新,经济指数维持平稳就很好了。

  馨月:由于对经济预期差,许多人对股市持续上涨产生怀疑,短期市场出现一定程度的波动,那么股市的上涨与宏观经济走势的关系到底有多大?

  徐晓宇:纵观过去20多年,中国股市与宏观经济的关系并不是很大,关系更大的是货币政策,货币政策越宽松,股市越涨,货币政策越紧,股市越跌,至少四分之三的时间里是这样的。

  馨月:酝酿近两年之久的统一证券账户(一码通账户)平台将于“十一”期间上线。有分析人士认为证券账户统一平台的建立以及开户费用的大幅降低,将增加A股市场对于新投资者的吸引力。您对此有何评价?

  徐晓宇:最近我看到了很多专家的评论,不少专家竟然认为证券账户统一平台可以降低投资者的开户成本,殊不知券商对客户开户早已免费多年了?我认为这就是总体上对股市的走向不会有什么影响,如果说一定有影响的话,那就是将来可能会影响到券商以及投资顾问与客户的关系。

(责任编辑:HN010)

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