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刘青松:A股是宏观经济晴雨表 机构投资者要勇于担当

发布时间:2019-09-29 06:19来源:互联网作者:Robot editing阅读:

  11月3日,中国机构投资者峰会--2019年资本市场高质量发展论坛在北京举行,本届峰会的主题为“为资本市场高质量发展赋能”。国内顶尖的机构投资者、经济学家、科学家、哲学家、艺术家齐聚一堂,以主题演讲的形式,发表对各自领域最全面、最权威的看法,为参加本次论坛的各行各业砥砺前行的投资者们带来思想上的碰撞。

  中国证监会资本市场研究院院长刘青松发表主题演讲《推进资本市场高质量发展,机构投资者要勇于担当》。刘青松表示,随着中国资本市场的发展和进步,监管层对投资者正当权益的保护力度也逐渐提升,同时,对违法违规行为,如内幕交易等会加大惩处力度。

  刘青松指出,证监会三点声明发布后出现了放松监管,不要监管等等各种说法。他强调,这三点声明不是不要监管,也不是说放松监管,监管还是很重要的,原来的全面从严依法监管,总的这个方针没有变,但是重点、核心是转到依法监管,目标是要依法治市,建设法治市场。声明里面提到减少对市场不必要的干预,刘青松表示,觉得既然不必要就杜绝,干预还是需要的,因为是必要的干预。但投资者包括市场参与其他主体也不能有太大的随意性。

  刘青松认为,总体来看,长期时间段内,A股的确是中国经济的晴雨表。当前A股市场波动较大,主要是机构投资者力量还不完善,未来要加大机构投资者的建设机构投资者是资本市场的稳定器。当前我国保障型资金规模较小,资本市场上,占比较小,未来这一领域或将得到十足发展。

  以下是实录:

  刘青松:推进资本市场高质量发展,机构投资者要勇于担当

  尊敬的李扬理事长,大家上午好,首先感谢范总的邀请。这个题目呢,叫中国机构投资者峰会和高质量发展,我也是想了两天,到底这个是什么关系。我也是在思考,这个是关于资本市场高质量发展的重要指示,从十九大中国经济发展,从高质量发展的这样的一个布局,特别是对资本市场的发展有明确的指示要求,我觉得这就是中国资本市场要实行高质量发展。这应该说是比较经典的几句话。

  要把发展直接融资放在重要位置,形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。这是关于资本市场高速发展的具体要求。这几个要点,中国证监会响应,提出来要贯彻落实,提出努力建设现代化的富有全球竞争力又具有中国特色的多层次资本市场。

  关于这个内容有很多,我记得今年初的时候,当时证监会的主席助理张剑锋同志就专门做过这个题,从上市公司、交易所、投资银行、监管、法治环境等多个方面论述了高质量市场到底是什么样,坦率的讲,政策不能总变。但是我简单的说一个事,范总找我的时候,特别讲说证监会前段时间搞了3点声明,是不是得解释解释,在这呢,我没有得到授权做这3点解释,但是既然范总开口了我也不能拒绝,所以这里我只说点我个人的理解、认识和体会,用官方的话讲不代表我所在的机构,更不可能代表证监会,所以请各位朋友,尤其是媒体朋友,要笔下留情。

  这3点呢,总的我觉得我就不给大家读这3点,大家都很清楚了,总共这3点我觉得是挺好的,为什么好,应该说这3点,是国务院金融稳定委员会贯彻落实关于资本市场高质量发展指示的重要体现,这是第一句。第二句是中国证监会贯彻落实国务院金融发展稳定委员会,关于资本市场高质量发展的重要精神的重要举措,就跟今天的这个题还有点关系。

  具体内容用3点,那个3点,我觉得出来以后,实际上有很多的说法,放松监管,不要监管等等各种说法。

  我觉得大家都有误解,这3点不是不要监管,也不是说放松管制,监管还是很重要的,我是觉得原来的全面从严依法监管,总的这个方针没有变,但是重点、核心是转到依法监管,目标呢,是要依法治市,建设法治市场。有这样几层含义,市场的法律法规以及立法逻辑和意图要明确,也就是我们说的“两法”。第二层次就是市场的所有参与者包括监管者、被监管者要遵循共同理解认可的法律法规,遵循相同的法规规则、规范依法行事。一个是监管者所谓的善治,参与者也是遵纪守法,这是双向的。

  再一个层次呢,就是减少在市场运营过程中的各种随意性,这包括市场参与各方,监管者的监管行为也不能随意。里面提到减少对市场不必要的干预,我觉得既然不必要就杜绝,干预还是需要的,因为是必要的干预。但投资者包括市场参与其他主体也不能有太大的随意性,我刚才讲也要遵纪守法。所以我想这个可能是第一条就是说,它的主要的目的。

  怎么样让市场对监管有明确预期,我想这是一个基本的规则,大家共同遵守法规规则、规范。第二点就是我的理解敬畏市场、敬畏规则、敬畏制度,这个市场是一系列的规则规范构成的,我们每个人所有参与各方都要遵循、尊重对市场各项规则和法律基于市场机制要有敬畏心。

  当然监管部门要保护和尊重交易者的正当交易权利和利益,和交易行为,特别强调的是这并不意味着市场说的就不管了,所以我想加强监管从严监管,大家对任何违法违规的行为,内幕交易、老鼠仓等等从严监管、立法监管、全面监管。

  第三个层次,在优化制度和完善规则,为什么呢,因为市场是靠法律、规则,光声明没有用的,是要根据声明的精神,修改和完善相关的制度,让市场有所遵循,让监管有所遵循。这是3点声明其中之一,所以大家如果说,把这3点内容向上提高一点的话,就会看到,前面有一句话,叫证监会正在从事相应的工作,正在做相应的工作,实际上这个意思就是在做相关制度规则的完善。

  关于这条我自己的理解有三层意思,大家都是机构投资者,最基本特征,理性、不造谣、不传谣,所以我基于个人的理解与大家交流,不妥之处也请大家多多包涵。第一个问题我简单的说一下上述内容。

  一、我国资本市场发展的阶段性特征

  第二点刚才是一个引子,刚才讲高质量发展评价资本市场发展质量,从经验上我们有两个做法,一个是从市场所谓的制度上,规则、监管等等评价市场的完善与落实,这种方法比较聚焦在监管应用,监管主体为主要的重要载体一系列的法律法规体系,这个以前我想大家都比较熟悉了,说的也比较多,但是我是想,我们的另外一个途径,另外一个视角,把眼光放得长线一些,我们看一看,在大家众目条件下我们市场到底走得怎么样,我们回溯一下过去大概十几二十年走的情况。

  我们觉得这个市场有这样几个特点,用上证指数来看的话,我们的名义GDP,经济发展的趋势,还是有相当的一致性,甚至从这个上面来讲尽管我们从制度层面上看,有这样那样的不满意,但是总体来看,它作为长期来看,是我们国民经济和社会发展的功能,有一定的迎合度的。

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