4月19日，沃森生物(11.130, -0.75, -6.31%)(300142)发布了2016年年报，公司去年实现营业收入5.91亿元，同比下滑41.25%;实现归属于上市公司股东的净利润7045.87万元，同比增长108.38%。
记者注意到，虽然沃森生物2016年盈利，但其实际经营能力却不尽如人意。2014~2016年，沃森生物扣非后净利润分别为-4.44亿元、4.13亿元和-1.45亿元，3年累计亏损额达10.02亿元。
近年来，沃森生物频繁通过买卖资产，成功避免了因连续亏损而导致股票被“披星戴帽”。对沃森生物而言，如何增强公司的持续盈利能力成为亟待解决的难题。
频繁进行资产买卖
前几年在资本市场上给人“买买买”印象的沃森生物，如今已进入“卖卖卖”模式。
4月19日，沃森生物发布2016年年报，2016年公司实现营业收入5.91亿元，同比下滑41.25%;实现归属于上市公司股东的净利润7045.87万元，同比增长108.38%。
沃森生物表示，报告期内公司实现投资收益7450.84万元，其中处置实杰生物、广东卫伦和江苏康淮股权取得投资收益5461.94万元;营业外收入中也包含出售实杰生物全部股权后不再支付原股东未付股权转让款8881.25万元。
值得一提的是，去年沃森生物扣非后净利润为-1.45亿元，处置实杰生物股权对其“扭亏为盈”至关重要。
事实上，通过出售资产扭亏为盈，沃森生物并非首次尝试。2014年，沃森生物扣非后的净利润为-4.44亿元，净利润为1.43亿元，而当年出售大安制药46%股权就获得了6.348亿元的收入。
值得注意的是，上述被出售的资产进入沃森生物版图的时间并不长。
记者了解到，自2012年以来，沃森生物便走上了“大生物”转型道路，先后斥资收购了大安制药、上海泽润、嘉和生物、重庆倍宁等公司的股权，由单一的传统疫苗转变为“疫苗+单抗+血液”多个业务齐头并进。
“上市公司之所以会有这一系列动作，根本原因还是在于战略调整，这也在某种程度上说明当时公司所打造的‘大生物’战略，实际上存在一定误判。”一名接近沃森生物的投资人士表示。
持续盈利能力待考
事实上，利润下滑已成为沃森生物必须面对的事实，如何提振业绩，则是公司管理层需要面对的首要难题。
种种迹象显示，目前沃森生物已将业绩提振的重要砝码放在疫苗业务上。去年12月，其公告分别以1.1亿元和4.527亿元分别转让广东卫伦21%股权和大安制药31.65%股权，而这两家公司主要从事血液制品的研发与经营。
“目前公司的疫苗板块和单抗板块已经进入临床化和产业化的关键期，未来的发展方向则具体以公告为准。”沃森生物董秘办人士此前接受记者采访时曾表示。
记者4月19日多次致电公司董秘办，但电话一直无人接听。
记者注意到，被沃森生物重点关注的疫苗业务目前处于“增量不增收”的窘境。
2016年年报显示，报告期内已上市销售的自主产品的批签发数量同比增长15.58%，不过自主疫苗所带来的收入却同比下滑了16.75%;同时，自主疫苗毛利率为80.66%，同比上升了8.39个百分点。
此外，沃森生物旗下部分疫苗批签发情况也低于全国平均水平。
2016年，Hib疫苗签发346.54万剂，在全国市场占比21.98%，批签量和占比率分别下滑11.19%、1.70个百分点;ACYW135多糖疫苗批签发34.20万剂，占比7.66%，分别下滑52.60%和3.49个百分点;而同期全国Hib和ACYW135多糖疫苗的批签发量同比下滑4.33%、31.01%。
沃森生物表示，“公司目前上市的产品均非独家品种，每一个品种都有多个竞争厂家，后续还陆续有新厂家加入，传统疫苗市场的竞争日益激烈，这些都将对公司产品的市场占有率和销售价格造成不利影响。”
据了解，目前重组HPV疫苗、23价肺炎疫苗、13价肺炎结合疫苗等备受沃森生物重视。“如果这些产品成功上市，对公司业绩会发挥很好的推动作用，但想要争夺该块市场的不只是沃森生物，比如13价肺炎结合疫苗，目前国内就有3家企业在开展临床研究，竞争还是不小。”医药行业分析师方永圣表示。
