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券商策略周报:大盘调整走势或延续两个月 周期品行情或在当下

发布时间:2017-11-28 06:38来源:网络整理作者:Robot editing阅读:

【券商策略周报:大盘调整走势或延续两个月 周期品行情或在当下】展望后市,招商证券分析认为,大盘在冲高之后面临调整压力,预计近期的调整走势将延续两个月左右。操作策略上,国泰君安分析认为,第五波周期品行情或就在当下,推荐水泥、有色、石化、钢铁、煤炭等行业。此外,银行、保险板块的估值修复行情仍有空间,战略看多大制造领域,推荐5G、高端制造、中国芯等主题。

K图

  沪深A股市场上周出现了一定的分化,上证50指数一周涨幅达到了2.67%,其他指数则呈冲高回落之势。截至上周五收盘,上证综指收报3382.91点,一周累计下跌1.45%;深证成指收报11292.93点,一周累计下跌3.02%;创业板指收报1833.90点,一周累计下跌3.51%。

  行业板块表现方面,银行、非银金融、房地产等行业走势最为强劲,机械设备、国防军工、电子等板块走势相对低迷,商业贸易、有色金属、综合类等板块跌幅较大。

  安信证券:

  投资者预期的金融监管相关政策落地,短期市场进一步调整空间有限,市场趋势将从调整市逐步转入震荡市。而在相关经济数据披露后,配合岁末年初风险偏好与流动性预期的改善,市场将重拾升势。

  银河证券:

  预计经济将保持平稳增长,流动性整体保持稳健中性,A股市场基本面无虞,中长期将维持平稳向上格局。短期投资者应稳健至上,重点关注白马消费龙头,以及先进制造业、新兴消费业、国企混改相关标的。

  平安证券:

  明确看好下一阶段的市场表现,维持“慢牛”格局的判断。科技和成长板块是四季度以及2018年的重要配置方向,特别是医药和先进制造业板块。在主题投资方面,建议继续关注国企混改和上海自贸港主题。

  天风证券:

  A股市场的主要矛盾没有发生变化,即盈利增长水平依旧是决定市场趋势的核心矛盾,而利率高低是次要矛盾。因此,短期震荡胶着阶段继续推荐大金融板块,其中银行、保险股可以长期看好。

  招商证券

  大盘在冲高之后面临调整压力,预计近期的调整走势将延续两个月左右。建议关注先进制造、房屋租赁、自由贸易港、美丽中国等领域,阶段性关注雄安新区、国企混改等主题机会。

  国元证券

  对于近期市场,投资者仍应该提高安全意识。配置方面,建议关注消费升级、民族品牌的相关方向,如通讯、医药生物、新能源汽车等领域。

  海通证券

  短期“二八”分化中期保持乐观

  “二八分化”的调整格局已经开始

  “二八”分化现象重现。过去一周沪深市场整体呈震荡调整走势,下跌个股家数占比为82.8%,上涨个股家数占比为17.2%。回顾2017年10月29日至今的市场表现,上证50上涨4.4%、中证100上涨4.0%、沪深300上涨2.5%、上证综指下跌1.0%、中小板指下跌0.2%、创业板指下跌3.3%、创业板综下跌5.5%、中证1000下跌6.4%,各大指数走势分化明显。实际上是少数大市值权重股涨、大部分小市值个股下跌,所有A股涨跌幅中位数为-7.3%、均值为-5.3%,下跌个股家数占比为77.3%,上涨个股家数占比为22.7%。10月底以来的三个交易周内,虽然指数表现尚可,但多数个股实际上已经普遍进入调整期。

  短期扰动因素并未消退。11月17日,央行联合三会及外汇局发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,包含十大核心内容,显示金融监管仍在持续推进中。国债市场近期走低对股市仍有影响,2016年下半年以来债市共经历三波下跌:2016年11月到2017年2月、2017年4月到2017年6月、2017年10月至今,前两次债市下跌期间股市均出现阶段性回调,目前企业盈利水平处于披露的空窗期,国债利率上行对股市的影响显现。此外,美联储10月已经启动缩表进程,美国利率期货市场反映美联储12月加息概率升至100%。11月2日英国央行宣布加息25个基点,为2007年7月以来首次加息,海外股市11月以来整体处于调整阶段。

  业绩确定增长是市场波折期最好的“御寒衣”

  盈利增长确定,且与估值相匹配的个股抗跌性较强。2016年以来的三次回调阶段,盈利增长较好的板块表现更优,表明应对市场短期波折,业绩和估值相匹配的个股是较为安全的选择。观察2017年10月29日至今的个股表现,剔除今年上市新股,将剩余公司按总市值大小分类,总市值处于100亿元以下、100亿元到500亿元、500亿元到1000亿元、1000亿元以上四个区间的个股涨跌幅均值分别为-6.9%、-2.8%、3.9%、3.1%,过去一周涨跌幅均值分别为-6.4%、-3.8%、-1.2%、0.6%,当前的TTMPE(2017年前三季度累计净利同比)分别为54.9倍(13.9%)、33.2倍(25.3%)、28.4倍(19.9%)、20倍(14.9%)。可见10月底以来估值高市值小的个股跌幅最大,本轮市场调整基本属于消化估值,上证50、沪深300与中小创表现分化也说明了这一现象。上证50、沪深300当前TTMPE(2017年前三季度累计净利同比)分别为12.0倍(11.9%)、12.5倍(14.4%),估值和盈利的匹配度较好。中小板、创业板TTMPE(2017年前三季度累计净利同比)分别为38.8倍(23.2%)、50.7倍(7.2%),估值和盈利的匹配度要差一些。

  临近岁末,机构调仓布局将影响短期市场结构。目前市场仍是存量资金博弈格局,对于后市走势,考查增量资金的行为很重要。沪股通、深股通北上资金可以认为是外资的代表,持仓集中在食品饮料、家电、电子、非银金融等板块,也是今年以来表现最优的四个行业。11月以来沪股通、深股通北上资金的持仓结构出现了微妙变化,净卖出前15大个股中出现了恒瑞医药中国平安伊利股份等前期重仓品种,净买入前15大个股有美的集团青岛海尔招商银行等,整体上调出估值相对偏高的医药、食品领域品种,调入估值偏低的家电、银行股。特别是在11月17日的市场调整过程中,沪股通、深股通资金大量卖出前期涨幅较大的贵州茅台中国平安,单日减持额分别达11.3亿元、4.3亿元,占当日成交额的13.2%、3.7%。

  耐得住等得起中期保持乐观

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