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明晟拟调整A股指数 有望催生一轮上涨行情

发布时间:2018-06-12 20:43来源:中股在线作者:Robot editing字号:

(原标题:明晟拟调整A股指数 有望催生一轮上涨行情)

在明年将A股纳入旗下新兴市场指数和全球指数之前,MSCI开始调整现有的A股相关指数。MSCI明晟10月20日宣布,拟于10月23日(美国时间)发布纳入A股的指数MSCI China A Inclusion Indexes。而现有的“MSCI中国A股指数”明年3月1日更名为“MSCI中国A股在岸指数”,追踪的个股将以“沪股通”及“深股通”成份股为主。

多位受访的业内人士表示,MSCI纳入A股指数正式发布,意味着A股纳入明晟进入实质阶段,有望催生新一轮A股上涨行情。

A股纳入明晟进入实质阶段

10月23日,MSCI拟发布指数MSCI China A Inclusion Indexes,这意味着A股纳入明晟进入实质性阶段。对此,英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示,MSCI纳入A股指数正式发布后,将受到国内外市场机构关注和跟踪,对A股市场是一个重大利好,未来海外增量资金有望不断流入A股。

据了解,今年6月20日,A股入摩在过去3年三度失利后,终于闯关成功,MSCI决定从明年6月起,将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。

MSCI当时表示,初始将纳入A股其中的222只大型股。基于5%的纳入因素,在明年8月的评审完成后,这些纳入的A股将占MSCI新兴市场指数约0.73%的权重。

MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划,以缓冲“沪股通”和“深股通”当前尚存的每日额度限制。第1步预定在2018年5月半年度指数评审时实施,纳入比例为2.5%;第2步在同年8月的季指数评审时实施,纳入比例上调至5%。对此,MSCI的CEO Henry Fernandez表示,未来5%的纳入因子可能进一步提高,这仍然取决于停牌监管、投资上限、法律法规限制等因素。

至于与港股互联互通的“沪股通”、“深股通”个股中,哪些类型公司可望成为MSCI重点追踪的个股?MSCI今年5月间,将中国A股的成份股新增39只个股,同时剔除22只个股。

当时,39只MSCI新增成份股具有5大特征,一是逾9成个股总市值在100亿元人民币(下同)以上;二是近6成个股最新动态市盈率低于行业平均水平;三是绩优股占比逾7成;四是近6成个股的最新收盘价低于A股平均水平;五是5月以来日均成交额在2亿元以下个股占比逾6成。

从上述分析,大略可得知MSCI偏好的个股,包括市值相对较高、低市盈率、低股价、行业龙头股及交投未太热。

今年8月,MSCI指数调整完成后,潜在A股纳入标的已从222只扩大至236只。

MSCI首席执行官Fernandez表示,下一次纳入可能扩大到A股中盘股。MSCI全球研究主管lieblich透露,未来可能会纳入约450只大盘股和中盘股。

停牌50日标的将被剔除

在MSCI宣布将A股纳入新兴市场指数一个多月后,对A股长停牌公司发出了警告。今年8月,MSCI发布意见征询,提议一旦某只A股和港股的证券停牌时间达到50天,不论何种理由停牌,都应将其剔除,等待公司事件进展的股票也不例外。

值得一提的是,10月20日,MSCI发布的投资者征询显示,MSCI将自11月的指数半年度调整开始日度跟踪中资股的交易状态。一只股票一旦连续停牌天数超过50天,将在提前2个工作日提醒后立即被剔除出指数。王汉锋认为,此项规则与MSCI一贯采用的月度观察、月底剔除的做法相比更为严格。

李大霄表示,MSCI对股票停牌时间标准很高,股票停牌时间短是成熟市场一个重要标志。因为股票停牌时间过长,交易缺乏连续性,对股价走势会产生不利影响。这也是投资风险的一部分,随意停牌将带来流动性风险。呼吁监管部门尽量让股票减少停牌时间。

将持续带来海外增量资金

据统计,全球约有2.8万亿美元资金跟踪MSCI全球市场指数、1.5万亿美元跟踪新兴市场指数、0.2万亿美元跟踪亚洲市场指数。乘以初始纳入权重后,MSCI预计短期内流入资金170至180亿美元,未来A股全部纳入后流入资金可达3400亿美元。

深圳新里程董事长赖戌播表示,MSCI纳入A股指数23日发布后,MSCI中国A股指数将从和A股关系不大,变身为跟A股市场相关度高,贴近A股市场真实的高度吻合指数。“A股多了一个重要的、权威的参考指数,使A股投资者对市场情况有个更全面客观的了解,对投资者投资决策更有参考价值。”

中金公司王汉锋接受记者采访时表示,MSCI将于2018年6月正式将A股纳入其指数体系。结合更新后的纳入名单和MSCI公布的全球跟踪其指数的资产规模,估算2018年MSCI纳入A股带来的资金流入规模在150至200亿美元左右(包含主动和被动型资金),即每一步实施将带动75至100亿美元的流入。王汉锋预期,中长期进出中国的资本双向流动均将不断扩大。未来五年,香港及海外流入A股和内地流入港股市场资金规模在2000至4000亿左右。

王汉锋分析指出,今年国庆长假后互联互通双向资金流动均有所扩大。北向日均流入16亿元,高于年初至今平均的9亿元。南向日均流入17亿港元,高于年初至今平均的11亿港元。特别是节后一周北向净流入139亿元,创下互联互通机制开通以来单周第6高。板块方面,9月以来北向录得较高净买入的为家电、科技硬件、汽车、医药、材料。南向资金依然比较偏好银行、软件和资本品。

交银国际洪灏则认为,初始纳入流入的资金规模对于市值约8万亿美元、日交易约500亿美元的A股市场九牛一毛。

有望催生一轮A股上涨行情

业内人士认为,A股纳入MSCI指数将推动海外资金持续进场,有望催生一轮A股市场上涨行情,海外资金风格偏好业绩稳健蓝筹,投资者除跟踪MSCI中国指数成份股外,还建议关注各行业中业绩稳健的龙头公司(如消费板块),以及高分红高股息的公司投资机会(家电、汽车等)。

过去韩国、我国台湾地区股市被纳入MSCI新兴市场指数后均有不俗表现,韩国股市被纳入后半年内股指上涨20%,一年半内上涨117%。台湾股市首次纳入一年内上涨104%。

对于A股市场走势,大多数分析师认为,A股原有趋势可能不会显著改变,不过也有部分业内人士看涨A股。

赖戌播表示,韩国股市纳入明晟指数后,先跌后涨一年半涨幅超过1倍,我国台湾股市纳入明晟指数后,一年内涨幅也超过了100%。A股纳入明晟新兴市场指数后,虽不能断定出现一倍涨幅,但定会出现韩国,我国台湾股市类似走势,有望催生一轮A股上涨行情。

李大霄表示,MSCI纳入A股指数发布后,将给A股市场带来新增资金,对相关成份股会有正面推动,还会直接带来海外增量资金。李大霄认为,新增量资金进入A股、外资刚性配置A股是确定的,增量资金有望推动A股震荡上行,但涨幅多少还不能和韩国等股市类比,这要和当时其他股市估值等数据比,A股市场延续蓝筹慢牛概率更大。

王汉锋认为,加入MSCI指数体系有望加速A股国际化进程,进而对市场投资者结构、交易风格、产品生态产生深远的影响。

杨倩

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