用户名:密 码:注册|找回密码设置首页 | 中国股市论坛

当前位置 > 中国股市在线 > 股市动态 > 个股分析 > 25日盘前研报精选:10股有望爆发

25日盘前研报精选:10股有望爆发

发布时间:2017-12-28 06:11来源:中股在线作者:Robot editing字号:

  证券时报网12月25日讯苏州科达:股权激励计划提升员工凝聚力 限制性条件彰显公司信心

  机构:东兴证券

  1.增强核心团队稳定性,提升员工凝聚力。本次股权激励的激励对象预计为851人,主要由公司的核心业务及技术人员,占公司全部职工人数的比例为22.34%(截至2017年12月18日)。公司所处的视频会议及视频监控行业对人才有高度需求,人才的流动性较大且优质人才较为稀缺,因此本次公司提出的股权激励计划将有利于降低公司核心人员的流动率,增强公司核心团队的稳定性,加强对优质人才的吸引力。同时股权激励计划将公司利益与员工利益进一步绑定,有助于提升员工的凝聚力和工作热情,促进公司业绩的加速增长。

  2、限制性条件彰显公司信心,激发团队积极性。公司将激励对象的个人业绩考核及公司整体的业绩考核均作为解除限售期的必要条件。其中,激励对象需在解除限售期的上一年度考核为“合格”(C及以上),公司业绩则需要保障2018-2020每一年度的扣非归母净利润较2016年的增速不低于100%、150%和200%,即不低于3.34、4.18和5.01亿元。根据公司给予的业绩考核条件,公司扣非归母净利润2016-2018三年的复合增速超过40%、2016-2017四年的复合增速超过35%、2016-2020五年的复合增速超过30%,彰显了公司对网络视讯主营业务快速发展、实现业绩稳健增长的强烈信心。同时,虽然公司的业绩考核条件未考虑到股权激励产生的相关费用,但我们认为股权激励将提升公司员工的积极性及工作效率,降低经营成本,对业绩产生的正向作用超出所产生的激励成本。

  结论:看好公司股权激励计划对经营效率、核心团队稳定性及员工凝聚力产生的积极作用;看好公司的视频会议和视频监控业务通过拓宽销售渠道、持续研发创新带来的业绩增长;看好公司业绩考核限制性条件彰显的强烈信心。预计2017-2019年公司分别实现营业收入18.22、22.93和28.68亿元;实现归母净利润2.61、3.53和4.40亿元;EPS分别为1.04、1.41和1.76元;对应PE分别为32.33、23.87和19.14倍,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:股权激励计划不及预期;业务拓展不及预期。

  保隆科技:传统部件龙头卡位 汽车电子添增量空间

  机构:信达证券

  传统部件细分龙头盈利能力持续提升。排气系统和气门嘴全球市场份额高,是细分市场的龙头企业。后保尾管、TPMS气门嘴等新产品投放市场,传统业务盈利能力持续提升。欧洲市场蓄势待发,打开全球业务新空间。

  TMPS产品打头阵前瞻布局汽车电子。TPMS强标政策落地,TPMS进入订单释放期。公司超前布局汽车电子,汽车传感器、360环视蓄势待发,新空间聚焦汽车智能化。

  结构件产业化顺利推进轻量化再添新亮点。轻量化部件是公司重要布局,内高压成型汽车结构件募投项目顺利推进,再添企业发展新亮点。

  全球市场平稳增长TMPS强装打开增量空间。全球汽车市场平稳增长,排气系统管件与气门嘴需求稳健。各国推行TPMS强制安装法规,中国强制标准法规2018年实施,TPMS市场需求打开广阔增量空间。汽车智能进入商业化窗口,汽车电子迎来历史机遇。

  盈利预测与投资评级:我们预计保隆科技(603197)2017年至2019年的营业收入分别为21亿元、26亿元和33亿元,归属母公司净利润分别为1.96亿元,2.52亿元和3.26亿元,对应EPS分别为1.68元、2.15元和2.79元。排气系统管件平稳增长,气门嘴产品结构优化,TPMS持续放量。公司是TPMS强标落地精准受益标的,首次覆盖我们给予“增持”评级。

  股价催化剂:募投产能持续释放;TPMS订单需求持续放量;产品结构持续优化。

  风险因素:乘用车市场增速回落风险;产品需求不及预期风险;新能源汽车发展超预期。

  广汽集团:股权激励获批 未来增长可期

  机构:东兴证券

  广汽集团(601238,股吧)股权激励方案如下:股票期权总量不超过4.5亿份,即不超过公司总股本的7%。其中,股权激励首次授予数量不超过4亿份,占总授予量的90%。

  股票期权首次授予的激励对象不超过2600人,包括实施本计划时在任的公司董事(不含独立董事)、高级管理人员及对公司经营业绩发展有直接影响的其他管理人员、核心技术(业务)骨干人员。

  首次授予的股票期权的行权价格为28.4元/股,预留授予的股票期权行权价格在每次授予时按照本计划规定原则确定。

  初次行权期在24个月之后的首个交易日至授予日起36个月内的最后一个交易日止。行权的条件是2018年净利润较2016年增长率不低于12%,净资产收益率不低于6%。主营业务收入占比不低于96%,且三个指标都不低于同行业对标企业的75分位值;2018年公司现金分红比例不低于25%。

  我们分析如下:

  1、公司基本面扎实稳健。自主品牌持续发力,合资品牌稳健增长。

  自主品牌持续发力。广汽乘用车传祺系列销售火爆。广汽乘用车前11个月共销售46.50万辆,,同比增长38.41%。广汽乘用车2015年推出的传祺GS4成为明星车型,在2016年SUV销量中名列第二。进入2017年以来,销售依然火爆。2016年底推出传祺GS8每月销售7000辆,延续传祺系列的传奇。

  2017年新车型推出将带动销量增长。根据公司年报,2017年将陆续推出传祺GS7、传祺GS3、MPVGM8、GA4、新能源GS4、纯电动GE3、GA6PHEV、GA81.8T和GS4改款车型等多种新车型,预计将进一步带动广汽乘用车的销量增长。

  公司产能有所突破。2016年广汽乘用车产能利用率达到104.43%,公司2017年虽不增加新产能但能基本保证目标销量的供应,公司2018年计划新增产能35-40万台可以保证之后业务的高速增长。

  合资品牌稳定增长。日系品牌广汽本田、广汽丰田、广汽三菱持续增长。广汽本田前11个月销量达到64.01万辆,同比增长12.86%。其中凌派表现亮眼,2016年底新推出的讴歌、冠道也表现出了比较好的市场竞争力,成为新的销量增长点。广汽丰田方面,前11个月销量达到40.91万辆,同比增长5.12%,三季度增长发力。

  美系品牌广汽菲亚高速增长。广汽菲亚前11个月销量达到18.45万辆,同比增长40.46%。2016年下半年推出的自由侠以及年底推出的指南者成为增长的主要贡献者。

  广汽集团利润增速远高于营收增速,得益于毛利率上移,超市场预期。广汽集团三季度上毛利率为24.24%,高于去年同期毛利率5%,使的营收增长30%的基础上,单季度净利润同比增长达70%,远超市场预期。前三季度实现净利润89.77亿元,净利润同比增长59.79%。

  2、股权激励行权价与当前股价出现明显倒挂,投资机会显现。股权激励行权价是28.4元/股,而当前的股价是24.18元/股,折价比例达到14.86%。

(郑重声明:内容独家供稿,转载请注明出处)