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沪市上市公司2017年年报整体分析报告

发布时间:2018-05-03 20:20来源:互联网作者:Robot editing字号:

  上海证券交易所资本市场研究所年报分析小组

  截至2018年4月30日,沪市有1,417家上市公司按期对外披露2017年年报信息。综观过去一年,供给侧结构性改革持续深入推进,沪市公司顺势而为,经营业绩再上新台阶。沪市公司主动适应国家推动经济转型升级的战略发展大局,实现经营的质量变革、效率变革、动力变革,取得了可喜的成绩。同时,也应看到,在上市公司的持续经营中还存在一些不平衡因素,需要坚持高质量发展的理念,通过改革创新持续提高公司质量。

  一、沪市公司经营质量呈现八大新亮点

  2017年,我国坚持把发展经济着力点放在实体经济上,以供给侧结构性改革为主线,实体经济在转型升级中实现了质量效益稳步提升。总体看,2017年,沪市公司的营业收入规模、盈利金额比上年实现大幅增长。沪市公司共实现营业收入27.97万亿元,同比上升14.46%;共实现净利润约2.62万亿元,同比上升18.55%,增长率创近年新高,实现了“十三五”计划开局以来的连续增长(如图1和图2)。综观过往一年,沪市公司在经济发展的韧性、经济结构的优化、新动能的发展等方面呈现出八大新亮点。

  (一)改革深化助力实体经济再上新台阶

  随着结构性改革的深入推进,2017年沪市实体类公司(非金融类)收入和净利润实现双增长,延续了去年的良好态势。实体类公司上年实现营业收入21.98万亿元,同比增长16.32%;实现净利润1.03万亿元,同比增长39.80%。并且,实体类公司的增长质量明显提升,扣非后的净利润为0.90万亿元,同比增长49.27%。

  尤其值得一提的是,过去一年,大型公司和中小企业齐头并进,凸显市场经营质量协调发展。国家支柱性产业的大型龙头公司表现依然抢眼,上证50公司全年实现营业收入15.48万亿元,同比增长13.67%;实现净利润1.61万亿元,同比增长13.92%。代表中小成长企业的上证380公司同样实现稳步增长,全年实现营业收入3.70万亿元,同比增长18.57%;实现净利润0.25万亿元,同比增长26.99%。

  同时,在去杠杆政策的推动下,实体类公司的杠杆水平持续改善,抗风险能力不断提升。2017年,沪市实体类公司的财务费用率为1.40%,同比下降0.15个百分点。尤其是煤炭和钢铁等传统的高杠杆行业,财务费用率分别为2.91%和1.47%,同比下降1.1和0.9个百分点,实现了财务费用率的稳步回落,杠杆结构得到改善,系统性风险得到缓解。

  (二)创新战略促新兴产业取得新突破

  近年,我国坚持创新发展理念,加快实施创新驱动发展,大力推动实施“制造强国”的宏观战略。作为经济建设的主力军,沪市公司积极贯彻落实国家战略,2017年,实体创新类公司研发投入达到2,500余亿元,同比增长8.55%。在创新引领下,一系列新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源等高技术、高附加值行业公司迅速成长,成为经济增长的新引擎,形成“老中有新、新中更新、新老融合”多点突破的新发展局面。

  首先,高端制造业在创新驱动下,展现新活力,形成高质量发展趋势。例如亨通光电,专注于光通信网络,2017年积极寻求智能电网领域高端转型升级之路,布局 5G/6G 未来通信技术及芯片产业,营业收入再创新高,净利润更增长约60%,连续三年保持高增长。又如三一重工,作为混凝土设备全球第一品牌, 2017年实现营业收入383.35亿元,同比增长64.67%,实现净利润20.92亿元,同比增长928.35%。再如振华重工,自1998 年以来一直占据全球集装箱起重机订单排名的第一位,产品已成功进入 99 个国家和地区,2017年净利润同比增长 41.32%。

  其次,信息技术带来技术变革,沪市涌现出一批代表未来技术革新和发展方向的“新企业”。例如恒瑞医药,每年投入销售额10%左右的研发资金,技术创新能力在国内位列前茅,2017年公司抗肿瘤产品快速增长的同时,麻醉、造影剂等新产品为公司成长注入新动力,推动公司净利润同比增长24.25%。又如三安光电,作为LED行业领先企业,拥有专利及专有技术达1,300 件,掌握的产品核心技术达到国际同类产品的技术水平,近年公司规模不断扩大,产销量快速提升,2017年营业收入和净利润分别增长33.82%和46.04%。再如用友网络,报告期内公司总研发投入合计约12亿元,占营业收入比重为20.5%,持续保持了对云服务和金融服务业务的大力度研发投入,创新驱动公司报告期内净利润同比增长97.1%。

  同时,绿色发展的新理念引领一批公司致力于新能源产业,推动社会生态高质量的可持续性发展。例如隆基股份,长期专注于为全球客户提供高效单晶太阳能发电解决方案,多项核心技术与产品处于行业领先地位。报告期内,公司实现营业收入163.62亿元,同比增长41.90%;实现净利润35.65亿元,同比增长130.38%。又如广汽集团,成立了广汽新能源汽车公司,推进新能源整车工厂建设,加快推动新能源汽车产品研发、生产和销售的步伐,多款新能源车型量产上市。同时,净利润也实现了约70%的大幅增长。

  此外,在创新的促动下,还出现新老经济融合、军民融合的新现象。例如,腾讯以42亿元入股永辉超市,并向永辉云创增资,共同推进线上线下融合发展新模式。双方通过优势互补,有望实现高度协同,加速零售技术与业态的改革与创新。又如联创光电,作为国家火炬计划重点高技术企业,拥有国内最早的宇航级高可靠元器件研发生产技术,国内第一条物理发泡射频同轴电缆生产线。公司产品持续应用于国家“神舟”飞船系列,为中国的航天航空事业做出重要贡献。报告期营业收入与利润也稳步增长。

  (三)供给侧改革助推传统产业焕发新风采

  2017年,沪市传统产业公司紧抓供给侧结构性改革主线,缩减低质产能、增加有效供给,实现上中游供需关系的进一步改善。行业营业收入和净利润延续增长态势,特别是三大去产能行业表现亮眼。

  黑色金属行业受去产能工作深入推进、“地条钢”全面取缔、采暖季错峰生产和市场需求回升等因素影响,钢材价格大幅上涨,行业效益明显好转。行业内上市公司合计实现营业收入和净利润8,501亿元和462亿元,同比增长32.11%和503.93%。值得关注的是,随着行业兼并重组不断推进,整合协同效应快速释放。宝钢股份年报显示,宝武整合取得了超预期成效,公司实现净利润191.7亿元,同比增长111.22%。其中,“武钢有限”效率大幅提升,全年实现净利润5.9亿元,实现大幅增长。

  煤炭行业超额完成去产能任务,已基本实现供需平衡,行业运行质量明显提高。沪市煤炭企业合计实现营业收入和净利润7,958亿元和782亿元,同比增长35.46%和152.42%。一些企业持续提质增效,取得了良好的经营业绩。例如中煤能源,深化精益管理、强化成本管控,同时积极稳妥降杠杆,提高资产周转效率,使得盈利能力明显增强,扣非净利润同比增长91.5%。

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