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和讯首席夏立军:高成长股估值重塑带来新机会

发布时间:2018-06-21 20:32来源:中股在线作者:Robot editing字号:

  近期盘面观察,股指波动率进一步收窄,沪深两市成交维持在3500亿左右的地量,涨停个股与上涨个股较前期明显减少,医药、黄金、农业等防御性品种出现活跃,显示市场避险情绪较浓,但部分品种处于历史高位,谨防高位调整;地产、金融、周期性板块等权重股轮番表现,但指数并未出现明显上行趋势,说明多空分歧较大,指数向上存压;芯片、软件、电商等新兴产业板块整体调整,科技股的集体哑火,使得市场交易性机会较前期明显减少。白马股仍是基本配置,继续挖掘成长新品,白马股板块整体处于估值回归进程中,继续关注低估值,而且可能成为新白马的潜在品种。

  其实市场一直都有这样的逻辑,不管是大蓝筹的上涨还是今年创业板优质个股的上涨,这个逻辑就是业绩,大蓝筹的上涨也是有着非常好的业绩支持的,龙头股的业绩都非常好,并且增长速度都超出预期,显然这种上涨就是有道理,业绩上涨自然股价应该上涨,这个逻辑一点问题都没有,今年的股票上涨逻辑本质上其实就是业绩支撑,这个逻辑依然没有改变,比如医药类个股的上涨,本质上还是业绩的表现,行业增速的明显好转,这也是有数据支撑的,显然这样的上涨逻辑依然还在继续。

  在短期资金面上或更受价值投资风格的资金追捧,而独角兽的逐步上市与回归,在中期影响上会带来成长股内部的估值重塑和分化,重点关注高端装备制造、节能环保、电子信息等个股的表现。

和讯首席夏立军:高成长股估值重塑带来新机会


  热点分析:

  芯片国产化:随着半导体产业向中国的转移,本土企业将通过自主研发提高技术水平,未来中国将成集成电路产业发展的核心地区。整体看,半导体行业有望在6月迎来更多事件驱动力:包括政策支持、需求反弹、技术创新等,而随着业绩增长、政策落实、新技术研发及应用等方面的实质进展,也将成相关板块的核心驱动力。集成电路被誉为“工业粮食”,未来5G、人工智能、物联网等新兴领域都需要集成电路为基础,缺芯即会被卡脖子,所以芯片国产化将是国家的确定性战略。在国家政策和大基金扶持下,国产替代有望加速。

  特种纸:此外由于环保政策持续趋严、排污许可证制度推行,新增产能盈利能力成疑,因此无论从竞争力还是企业意愿看,新增产能这部分影响也会越来越小。除导致纸行业普遍涨价的一般因素外,特种纸涨价还受到成本端价格上涨推动。自2017年7月来,进口木浆价格持续上涨1000元以上,受纸浆和造纸化学品等原辅材料价格大幅上涨,特种纸企业利润大幅下滑。为了扭转亏本经营的窘境,一部分特种纸企业纷纷采取了调价的方式来应对原材料上涨的压力。加上特种纸由于原纸涨价出现亏损被动大幅涨价。从中期看,特种纸产业链利润将有所改善。

  独角兽:发展独角兽企业是中国经济转型的重要方面。而孵化独角兽显然主要依靠“直接融资”。未来中国资本一级市场比较有前景。对A股而言,短期独角兽概念密集上市,消息密集放出,市场追捧力度较大。而国家将会采取各种措施增大直接融资比重,服务和孵化独角兽企业。无论短期还是中期,独角兽概念都是一个值得观察的概念板块。

  后市判断:市场目前处于震荡筑底阶段

  A股市场仍处于大周期的调整中,目前处于震荡筑底阶段,A股市场自1月以来,与全球股指同步调整,上证综指共出现过四次主要下跌的阶段,并出现过四个反弹周期,当前处于第四次反弹过程中,此前三次反弹均未有效突破60日均线压力,在本轮调整周期的每一次反弹中,市场成交量逐级萎缩,说明每一次抵抗的力量在减弱。6月份市场将主要受到流动性紧张因素的影响,要谨防指数再次出现回落的可能。在弱势环境下,控制仓位、优选行业、甄选个股为上。 

(责任编辑:王刚 HF004)

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