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分析一只守望亚太区股票成长的基金:摩根太平洋证券

发布时间:2018-09-30 06:10来源:互联网作者:Robot editing字号:

  在《分析一只被精心饲养的基金》一文中,笔者分析了行健弘扬中国这只香港基金,发现这只基金最重要的特点,就是能利用对冲工具,来降低基金的回撤。于是很多基友过来找笔者探讨,行健这只基金2017年只获得了33.66%的收益,低于恒生指数35.99%的收益。那么,为什么不选择同样是互认基金,17年收益达到44.32%的摩根太平洋证券人民币这只基金呢?

  因此,我们可以对摩根太平洋证券这只基金把一下脉。

  资料显示,摩根太平洋证券基金于1978年成立,至今已有近39年历史,主要投资于亚太区(包括日本、澳大利亚及新西兰)企业之证券。这只基金,2016年3月8日起,开始在内地发售。跟踪的基准指数为摩根士丹利综合亚太净回报指数(美元交叉对冲为境外人民币)。

  日本、澳洲等国家不是内地投资者最熟悉的投资市场,因此,这是互认基金中投资领域比较广的一只基金。笔者观察了这只基金2016年和2017年的投资区域分布,发现其每月投资日本地区占比都超过了37%,所以日本股市的行情与这只基金的表现紧密相关。

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(截止日期:2017年11月)

  从日经225指数的行情中,可以看到,在2016年前半年指数整体呈现震荡状态,在16年7月之后,指数开始震荡向上。这只基金的调仓也非常高明,2016年4月其投资日本的占比为41.5%,之后逐步减仓,到了2016年8月份投资日本的占比已经减少到37%。随着行情的转暖,该基金又转入加仓状态,完美跟上了2017年的大行情。2017年日经225指数上涨19.1%,这只基金净值涨幅为44.32%。

  下图为该基金在2016年3月互认份额成立之后的业绩表现。可以发现,截止到2017年11月30日,该基金互认份额自2016年成立之后,累计上涨62.5%,近1月、近6月、近1年表现均超越其基准指数。

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(截止日期:2017年11月30日)

  从基金绩效评价指标来看,三年的夏普比率为1.02,说明该基金超额回报明显,投资组合非常优秀。该基金的平均每年回报能达到10%以上。

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(截止日期:2017年11月30日)

  当然以上只是互认份额成立后的情况,那么在互认份额成立之前,表现如何呢?

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(截止日期:2017年10月31日)

  可以发现,摩根太平洋证券(美元)自1978年成立至今,累计回报为170倍,成立至今的年化收益为13.9%,10年间只有3年跑输业绩基准指数。表现较差的年份为2011年和2014年,2011年对应的事件为,中国硬着陆,地产或政策板块受创,2014年对应的事件为日本和香港板块轮动,金融和博彩等板块遭到抛售。

  基金经理

  该基金在2017年9月29日,发生过一次基金经理的变动,三位基金经理中的Mark Davids将不再担任该基金的基金经理职务。其余两名基金经理Robert Lloyd和Aisa Ogoshi,继续担任该基金的基金经理。

  Mark Davids之前为摩根亚太地区行为金融学团队的地区专家及新兴市场及亚太区股票团队主管,驻于香港。

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  Robert Lloyd现任摩根新兴市场及亚太区股票团队的地区投资经理及日本专家。2005年在东京加入摩根资产管理,2009年起驻于香港。持有美国蒙大拿大学文学学士学位,主修文学及语言学。

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  Aisa Ogoshi现任摩根新兴市场及亚太区股票团队的地区投资经理及日本专家。1998年加入摩根资产管理位于日本的股票衍生工具团队,2005年起驻于香港。持有日本庆应义塾大学文学学士学位,主修环境信息。

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  从三位基金经理的履历来看,三位基金经理均有多年的任职经验,而且都是亚太地区的投资专家,可以大胆认为,基金经理的变动,应该不会对这只基金带来影响。显然,只有离职的Mark Davids持有特许金融分析师的资格。

  2017年的业绩归因分析:

  在2017年的地区配置上,中国股票带来的贡献最大,其次是日本、澳大利亚和印度。

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(截止日期2017年10月30日)

  贡献最大的五项持仓,分别为腾讯、中国平安阿里巴巴、东京电子和印度的HDFC银行,前三名均为中概股,贡献最大的五项持仓均出现在前十大重仓股上。而拖累最大的持仓股中,只有欧力士出现在前十大重仓股中。总体而言,该基金的选股能力还是非常突出的。

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(截止日期2017年10月30日)

  经过J.P。 Morgan Securities预测,这个亚太地区主要股市在2017年和2018年都具备盈利上调动能。

分析一只守望亚太区股票成长的基金:摩根太平洋证券

(资料来源:I/B/E/S, MSCI, J.P。 Morgan Securities,反映截至2017年11月3日的最新数据)

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