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信托债券正回购何以被叫停

发布时间:2018-02-22 06:14来源:网络整理作者:Robot editing阅读:

  日前,有媒体透露,银监会出于对信托公司负债的担忧,叫停了信托的“债券正回购业务”。对于监管层再度出手限制信托业务,市场人士认为,这与愈来愈令人担忧的信托兑付风险有关,虽然迄今为止并未出现严重的信托产品违约事件,但信托公司面临的资金压力不容小觑,监管层此举显然是“未雨绸缪”,尽可能降低风险。

  银监会堵“漏洞”年初以来,银监会加强对信托公司各类融资业务的监管,并不断进行规范。近期,债券正回购似乎成为监管层最新关注的议题。

  据了解,债券正回购指债券交易的双方以契约方式约定,在将来某一日期以约定的价格,由债券的“卖方”向“买方”再次购回该笔债券的交易行为。简单地说,正回购方就是抵押出债券,取得资金的融入方;逆回购方就是接受债券质押,借出资金的融出方。

  分析人士表示,对正回购方而言,实质是利用持有的债券进行融资,这也是信托公司增加债务的一种行为。而长期来,银监会对信托公司负债和信托计划负债,都并不支持。

  《信托公司管理办法》规定:“信托公司不得开展除同业拆入业务以外的其他负债业务,且同业拆入余额不得超过其净资产的20%。”《办法》同时明确:“信托公司不得以卖出回购方式管理运用信托财产。”但此前,这些规定执行的并不彻底,此次银监会似乎正在堵上“漏洞”。

  风险引起担忧对于监管层为何选在这样的时点叫停债券正回购业务,有专家认为,这或许与今年信托规模不断扩容,也导致市场风险增加有关。

  中国人民银行发布的2012年三季度社会融资规模数据,9月份,全国信托贷款增加2024亿元,同比多增2247亿元。虽然9月新增信贷规模突然大幅缩水,并创下年内次低,但信托贷款增长强劲,由此形成明显背离:信托贷款占整个信贷规模的比例由原来不足1%,提高至6%以上,在社会融资中的地位提升之迅速,大大超出市场预期。

  与信贷对比,信托贷款的条件相对较为宽松,同时贷款申请主体资质和条件等也不符合监管政策要求。专家指出,信托贷款发展过快,随之而来的是项目管理风险增加,可能引起了监管部门的警惕。如某信托公司接受客户资金委托买了债券,然后马上质押出去融资,融来的钱却被挪用去做其它投资,最后出现的风险就会变成“不能承受之重”。

  日前,IMF发布《全球金融稳定报告》称,中国银行(601988,股吧)业的不良贷款率依然较低,但一些领域信贷质量恶化的迹象(特别是对小企业的贷款)可能会对非银行贷款机构产生更严重影响。因此,IMF对中国非银行中介的信贷风险、流动性错配和道德风险提出警告,尤其是信托和理财产品的相关风险。此类警告,或许也是监管层采取行动的一个催化剂。

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