巴菲特的出资之道一直被结果称颂，但在本周，一位伯克希尔哈撒韦的老股民David Rolfe极为不满，责怪巴菲特在大牛市不作为屯现金，且又不砍掉卡夫亨氏的仓位。话说，在股市不断创新高的背景下，近几年巴菲特出手的次数确实屈指可数。
在美股不断创新高之际，巴菲特把握的伯克希尔哈撒韦账户上的现金越来越多。股票配资公司标明，2019年中报数据闪现，该公司的现金抵达1220亿美元!要知道，2016年一季报时，该公司的现金只有583亿美元。
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按照上季宣布的数据，现金贮藏占伯克希尔2080亿美元出资组合价值的一半以上。自1987年以来，这一比例仅有一次上升是在2008年金融危机之前的几年。
David Rolfe不仅是伯克希尔哈撒韦公司的长期股民，也是WedgewoodPartners的首席出资官。他在本周指出，他不满于集团持有巨额现金贮藏，并以为在当时的牛市中，这位奥马哈先知和他的团队所做的出资乏术并且失去了出资机遇。
从2009年伊始至今，伯克希尔哈撒韦的股价涨幅确实也跑输了标普500指数。
幽默的是，David Rolfe在责怪巴菲特失去牛市的同时，自己的出资在牛市中的表现也不好。据Wedgewood Partners文件闪现，到2019年第二季度的过去10年里，David Rolfe的基金扣除费用后的年化回报率为13.6%。在此期间，标准普尔500指数的年化回报率为14.7%。
回到开始的问题，巴菲特为什么要屯现金，这句话可以说明部分原因：涨了10年美股，估值太高了。股票配资公司以为，这也是巴菲特常说的，想做一笔大的买卖，但是估值太高，下不去手。本年早些时候，巴菲特还在为2015年对卡夫亨氏的出资悔恨，标明当时出价太贵!
GlobalMacro Monitor博客专栏作者Gary Evans标明，在任何时刻衡量美股估值的最佳方针闪现，估值处于20年前互联网泡沫以来从未出现过的高水平。也就是说，在当时的估值水平下，向上的空间有限，向下的空间很大。
另一个巴菲特最喜欢的市场方针是，市值与GDP的比值。两者之比在2000年互联网泡沫高峰期飙升146%，在2008年金融危机爆发之前飙升137%，2018年抵达148.5%。
GaryEvans从收入与市值的联络下手，也得出相同的结论，即经济与股市之间的间隔扩展了。
从美国收取平均薪资水平的普通人，持有的股票非常少。股票配资公司以为，从这个方针来看，股市与经济也是脱节的。
现在的美股靠哪一口仙气吊着呢?
GaryEvans 以为是靠着美联储的宽松货币政策，降息购买国债都是股市得以坚持的大利好。比起市场普遍的豁达心境，资深出资人或许更关注美联储降息和买国债本身，因为这种行为现已说清楚经济出现问题，需求通过有形的手来调度。
