中国5月官方制造业和非制造业PMI一平一升，略超市场预期；细项显示供需面基本持稳，库存形势有所改善。尤为亮眼的是，在相关利好政策支持下，小企业PMI年内首次回到扩张区间并创下最近五年的最高值，中国经济增长在经历4月的冲高回落后，或短暂企稳。
不过，价格指数持续下行，预示供需两端未来可能面临压力。分析人士指出，需警惕价格回落过快，抑制企业经营积极性。
中国统计局和物流与采购联合会（CFLP）周三联合公布，宏观经济先行指标--5月官方制造业采购经理人指数（PMI）为51.2，高于路透调查预估中值51，连续10个月处于扩张区间，持平于上月。不过这也是该指数去年10月站上51以来的最低值。
以下是相关机构对5月PMI数据的点评：
九州证券：中国经济企稳5月中国经济企稳态势明显，官方制造业PMI与上月值维持不变，且处于2013年以来的历史高位。同时，非官方制造业PMI同样处于较高的中枢水平上，再次验证中国经济走稳的局面。
5月PMI价格指数回落，再次验证生产者价格指数（PPI）拐点已现。一是供给侧改革带来的价格大涨效应在逐渐减弱，使得价格指数从高位回落，二是国外大宗商品价格波动拉低了5月PMI价格指数。
招商证券：监管与稳增长不一定非此即彼制造业PMI连续10个月位于临界值以上，国内经济稳定增长的态势较为明确。本月各分项指数走势较好，生产放缓而新订单保持稳定，供需关系好转。产成品库存回落而原材料库存回升，库存形势也有所好转，企业生产经营预期回升。这表明强监管环境下，制造业生产经营环境依然较为稳定，强监管与稳增长不一定是非此即彼的关系。
建筑业PMI高位运行，本月读数为60.4%，连续9个月处于高位景气区间。这表明当前基建投资力度依然较大，财政政策发力有助于对冲部分货币政策收紧对经济的负面冲击。
国泰君安：货币政策中性偏紧将持续至明年二季度5月制造业PMI指数与上月持平，非制造业指数上升，经济短期趋稳。制造业PMI连续八个月处于51%以上，连续10个月处于50%以上，即使监管加强和限产影响，但经济韧性较强。
中国的经济动能仍然稳定，预计二季度国内生产总值（GDP）同比增长6.8%，在货币信贷政策偏紧的情况下，四季度经济下行压力可能较为明显。短期库存周期向设备支出周期切换，中期新型城镇化加快，外需向好，支撑经济趋稳。预计货币政策中性偏紧持续至明年二季度，但金融监管节奏或较今年三季度有所放缓。
西南证券：大型企业景气度回落明显5月制造业PMI与上月持平，景气指数保持平稳，但各分项指数普遍有所下行，显示经济增速继续放缓。分企业类型看，随着稳增长政策回撤，大型企业景气度回落明显，较上月下降1.3个百分点至52.0%。
随着政策主基调转向防风险，稳增长政策回撤带动需求持续走弱，经济延续稳步放缓态势。目前来看，防风险的同时监管层需要守住不发生系统性金融风险的底线，因而金融“去杠杆”是有序的，流动性冲击不会很剧烈，但不排除未来信用出现快速收缩可能。
方正证券：外需改善但内需走弱5月制造业PMI与前值持平，但仍处在近半年的低点。从分项来看，生产、产成品库存、购进价格和出厂价格回落，新出口订单回升，原材料库存处于荣枯线下略升。
新订单指数为52.3%，与上月持平，库存回落，外需、服务消费和建筑改善。新出口订单和进口指数分别为50.7%、50%，分别比上月上升0.1、下降0.2个百分点，表明外需比内需好，内需开始走弱。
近期补库存周期接近尾声叠加金融去杠杆和房地产调控升级，经济二次探底，融资成本、信用创造、地产销售等先行指标下滑。
海通证券：库存周期应已接近尾声PMI短期走平，经济缓慢下行。二季度以来经济增长放缓。4月工业企业收入、利润双双下滑，而5月制造业PMI短期走平，供、需、价平中有降。本轮库存周期应已接近尾声，未来随着需求的回落，经济仍会继续减速。
