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  • [机构看盘]上海中期期货:尾盘观点0510

    发布时间: 2021-05-11 06:49首页:中股在线 > 机构观点 > 阅读()

    原标题:[机构看盘]上海中期期货:尾盘观点0510

    贵金属 逢低布局多单 今日国际金价偏强震荡,现运行于1834美元/盎司,为两个月新高,金银比价66.30。美国4月非农就业大幅不及预期,实际增加26.6万,预期增加99.8万,美元随后下挫,贵金属上涨。在海外通胀压力凸显,以及亚洲新冠疫情再次复燃的背景下,贵金属反弹走势仍获得支撑。美国经济加速的迹象越发明显,受益于美国政府1400美元刺激支票发放,3月美国零售销售月率增长9.8%,创去年5月以来最佳表现。就业市场也在回暖,美国劳工部数据显示,初请失业金人数上周降至49.8万,创去年疫情以来的新低。美联储流动性暂时较为宽松,但长期存在收紧的风险。值得关注的是,新兴市场中巴西、土耳其和俄罗斯率先加息,其他央行也可能会跟随调整。截至5/7,SPDR黄金ETF持仓1025.15吨,前值1019.33吨,SLV白银ETF持仓17627.83吨,前值17684.11吨。操作上,关注全球疫情发展及货币政策变化,建议逢低布局多单。

    铜(CU) 暂时观望 沪期铜震荡整理,早市持货商试图拉升水报好铜价,无奈市场不予认可直接调降为平水,平水铜供应略松,主动降为贴水40元/吨~贴水30元/吨。个别大贸易商贴水80元/吨~90元/吨抛售湿法铜,成交积极,很快完成销售。平水铜贴水50元/吨~40元/吨,成交仍未见好转。今日票据因素仍导致市场存有10元/吨~20元/吨价差。操作上,暂时观望。

    铝(AL) 旺季预期,轻仓持多 今日沪铝主力合约收涨,美元指数走低,伦铝现运行于2600美元/吨,刷新逾十年新高。产业上,05月06日,国内电解铝社会库存111.5万吨,较节前下降1.4万吨。截至4月初,全国电解铝年化运行产能3944万吨,有效建成规模4359万吨/年,电解铝企业开工率90.5%。原料上,从成本来看,氧化铝成本支撑抵消北方复产消息,价格依旧不温不火,电解铝利润超过4000元/吨,预计4月电解铝供给增量有限,内蒙古集中减产和检修影响显现,新增进口规模受制于船期等影响,整体供给规模预期不大。需求端,终端汽车消费由于芯片供应问题加剧,限制了汽车板块需求,传统铸造合金产业链利润也遭大幅压缩,国内电解铝维持小幅去库态势,但去库速率或将低于往年同期水平。整体上,碳中和影响供应预期持续,消费预期较好,去库周期中。建议偏多思路参与,关注中线逢低布局多单机会,期权暂时观望。

    锌(ZN) 暂时观望 今日锌价偏强震荡,市场整体上震荡运行。库存方面,昨日LME锌库存29.10万吨(-400),SHFE仓单库存32791吨(210)。产业上,目前锌锭库存总量为17.75万吨,略增9600吨。供应端,主流港口锌精矿库存环比下降1.4万吨至10.7万吨;进口锌精矿加工费持平为70美元/吨,国产矿加工费4000元/吨。由于5月部分炼厂进口矿长单将集中到货,预计将达35-40万实物吨,仅部分受制于季节性影响,整体国内锌矿供应将持续恢复,导致整体上精炼锌供应的稳步提升。需求端,下游氧化锌企业,4月中旬订单及产量稳中有升;镀锌管企业受原料钢材高价影响,终端需求走弱,成品库存压力增加。整体上,锌基本面呈现略强格局,建议区间偏多参与,关注宽幅震荡的区间参与机会,期权暂时观望。

    铅(PB) 暂时观望 今日铅价偏强震荡。库存方面,昨日LME铅库存10.61万吨(-1300),SHFE仓单库存51725吨(151)。产业上,目前铅锭社会库存总计为67.9千吨,增加了3.1千吨。供应端,原生铅企业生产稳定,成品库存环比降低;再生铅企业生产亏损有所收窄,出货积极性开始增加。再生铅炼厂复工提产与环保检修并存,预计5月全国再生铅产量将延续增势,增幅逾2万吨至35.6万吨,供应压力依然较大。需求端,下游电动自行车铅酸蓄电池市场季节性淡季,下游蓄电池生产企业成品库存累增压力上升。大型电动自行车铅酸蓄电池生产企业成品库存累增至15-25天,部分企业的生产基地开工率已经下调了10%-25%,汽车起动电池消费也表现趋弱。整体上,铅下游进入消费淡季,再生铅下方成本支撑,建议区间参与,保值者中长线选择参与逢高抛空的机会。

    镍(NI) 偏多思路操作 今日沪镍主力合约高位震荡,持仓量减少0.9万手,美元指数走低,伦镍18000美元/吨附近运行。短期驱动因素主要基于宏观因素影响以及对俄镍供应短缺的忧虑,终端逢低补库心态加重,交易所仓单连续下降至历史低点。进口方面,库存方面,截止5/7,LME库存259986吨(-522),上期所仓单7932吨+55),上期所仓单6673吨(+264)。基本面来看,供应方面,菲律宾雨季结束后矿山出货量明显增加,预计供应旺季镍矿价格易跌难涨。镍铁市场成交氛围改善,但印尼镍铁产能投放节奏较快,远期供应过剩压力存在。库存方面,国内精炼镍库存续降至历史低点,市场对二季度俄镍供应担忧发酵,海外库存仍小幅增加。需求方面,不锈钢目前供需两旺,高排产下社会库存去库力度放缓;新能源汽车产销回暖,而硫酸镍产能释放,价格呈现调整走势。整体上看,预计短期镍价偏强运行,但远期供应预期制约镍价上涨空间,中期运行中枢有下移风险。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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