2021年现货黄金整体呈现震荡走势，在1月份的第一周曾触及1959.26美元/盎司，也是2021年高点所在，随后单边下跌，在3月份一度跌至1676.91美元/盎司，为2021年最低价，这一波下跌主要是因为新冠疫苗的逐步接种，缓解了市场对新冠疫情的担忧，市场对全球复苏的信心升温，打压了黄金的避险需求。
随后在近十个月的时间里，金价主要呈现宽幅震荡走势，年末收报1829.20美元/盎司，全年跌幅约3.65%，为近六年最大跌幅。
一方面，全球央行整体宽松的货币政策、通胀持续增长和此起彼伏的新冠疫情，给金价提供支撑；另一方面，对全球央行未来逐步收紧货币政策的预期，美联储在2021年底宣布缩减购债、英国央行和新西兰联储的加息，令金价承压，尤其是是美国经济数据在2021年逐步改善，美国股市70次刷新历史记录高点，美元指数震荡走高，对金价压制明显。
美元指数方面，2021年美元指数从90关口附近涨至96关口附近，收报95.67，全年累计上涨6.35%，为近六年最大年度涨幅。美国十年期国债收益率从1%下方，涨至1.51%，全年涨幅约65.39%。
对于2022年的黄金前景，投资者需要关注全球央行的货币政策、新冠疫情的变化、美元和美债收益率的走势、黄金实物需求和投资需求的变化、全球经济复苏前景、通胀预期变化等方面因素的影响，整体来看，金价2022年震荡下行的可能性略高一点。
一、全球央行货币政策将趋紧
美联储的货币政策对金价影响最大，作为收紧货币政策过程的一部分，美联储从2021年11月开始每月缩减资产购买规模150亿美元，12月的美联储会议被视为多年来最鹰派的会议，不仅将减码步伐提高了一倍至每月300亿美元，官员们还预计2022年将加息三次。
2022年1月6日利率期货显示，美联储将在2022年3月份加息的概率高达76%，2022年将加息三次的概率为100%，而2022年年底前加息四次的概率也有22%。
这偏向给美元和美债收益率提供支撑，对金价不利。但需要提醒的是，在2015年12月开始的最近一轮加息周期中，每次美联储加息前，金价确实真的走弱，首次加息前的2015年12月甚至一度跌至1046美元附近，但每次美联储加息后，金价都迎来了一波涨势，2016年的7月份一度涨至1375附近，经过近10次的加息后，在2018年最后一次加息的时候，金价大约仍保持在1280美元附近。2022年，投资者需要提防类似的情况发生。
而且，2022年跟当时情况不一样的有两方面，一是新冠疫情的影响，二是通胀远比上一轮加息周期时要高，当时全球的通胀水平相对较低，美国的通胀也才勉强接近2%的目标水平。
其他央行方面，英国央行在12月成为自新冠疫情开始以来第一个升息的主要央行，市场预计英国央行2022年会再升息85个基点。
2022年，欧洲央行也会收紧政策，欧洲央行管理委员会成员Klaas Knot在12月表示，欧洲央行将为2023年初加息做好准备。奥密克戎暂时可能对明年的通胀影响不大，但如果影响更大，他认为欧洲央行准备好以比当前计划更快的速度调整政策。
欧洲央行在12月份表示，将在2022年3月结束其1.85万亿欧元的大流行病紧急资产收购计划(PEPP)。 但它也承诺通过其长期实施的资产购买计划(APP)提供大量支持，并暗示任何退出超宽松政策的行动都将是缓慢的。欧洲央行表示，2022年不太可能加息，并预计通胀率将回落；目前通胀率为4.9%，处于历史最高水平。
新西兰联储在2021年11月份实施了第二次加息，利率上升至0.75%，并预测到2023年利率将达到2.5%。
澳洲联储主席洛威2021年12月表示，他对最早在2月结束债券购买持开放态度，但仍认为2022年不太可能需要加息——使澳洲联储在紧缩队列中处于落后位置。
投资者押注加拿大央行将在2022年一季度启动加息周期，并且将是发达经济体中最激进的加息周期之一。市场预计该行将加息五次，基准利率将升至1.5％。
从全球央行货币政策方面来看，整体利空的可能性较大，虽然金价不一定大幅下跌，但很难获得类似2020年的上涨动能。
二、新冠疫情难以提供强劲避险买盘
奥密克戎新毒株仍在欧美国家蔓延，而且新增确诊人数大幅攀升，并不断刷新记录，美国单日新增确诊更是超过了100万人，而且有消息称，又出现了新的传染性更强的毒株，仍有望吸引避险买盘给金价提供支撑。
但经过了两年的抗疫，各国政府以及民众就如何应对新变种引发的疫情有了一定的基础，对经济的影响已经有所了解，这使得突发新闻更容易消化。而且随着新冠疫苗的进一步接种，甚至是新冠口服药的研发，甚至是欧美国家群体免疫的可能性，预计疫情给金价提供的避险支撑相对有限。
从美国股市2021年累计近70次刷新历史记录高点，就可以看出，市场整体情绪相对乐观，全球经济前景也偏向逐步改善，略微对金价不利。
三、美元和美债收益率偏向震荡走高
由于黄金在国际上以美元计价，而美国十年期国债收益率一般代表着无风险收益率，相当于持有黄金的机会成本，所以金价一般与美元、与美债收益率呈负相关关系，市场对美元和美债收益率的走势也非常关注。
从摩根士丹利到三井住友信托资产管理再到Lombard Odier，人人都预计2022年美元会走强，但要注意的是，美元涨势将受到抑制。这是因为交易员都在对美联储鹰派立场进行抢先交易，选择在借贷成本上升之前买入美元兑几乎所有对手货币。
“随着美联储可能在3月结束减码并在6月开始加息，预计美元将在2022年上半年走强，”三井住友信托资产管理的总经理Naoya Oshikubo表示。美元下半年可能会回吐部分涨幅，不过“其调整幅度将是温和的，只会抹去与加息之前预期高涨相关的过度涨幅。”
据美国银行的2021年12月份的一项调查，基金对美元的看涨程度为2015年以来最高。对冲基金对美元的净多头押注已攀升至2019年6月以来的最高水平，因围绕美国货币政策收紧影响的预期正在积聚。
