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  • 黄金2022年分析及机构观点汇总:六大基本面因素指引方向

    发布时间: 2022-01-15 06:01首页:中股在线 > 机构观点 > 阅读()

      2021年现货黄金整体呈现震荡走势,在1月份的第一周曾触及1959.26美元/盎司,也是2021年高点所在,随后单边下跌,在3月份一度跌至1676.91美元/盎司,为2021年最低价,这一波下跌主要是因为新冠疫苗的逐步接种,缓解了市场对新冠疫情的担忧,市场对全球复苏的信心升温,打压了黄金的避险需求。

      随后在近十个月的时间里,金价主要呈现宽幅震荡走势,年末收报1829.20美元/盎司,全年跌幅约3.65%,为近六年最大跌幅。

      一方面,全球央行整体宽松的货币政策、通胀持续增长和此起彼伏的新冠疫情,给金价提供支撑;另一方面,对全球央行未来逐步收紧货币政策的预期,美联储在2021年底宣布缩减购债、英国央行和新西兰联储的加息,令金价承压,尤其是是美国经济数据在2021年逐步改善,美国股市70次刷新历史记录高点,美元指数震荡走高,对金价压制明显。

      美元指数方面,2021年美元指数从90关口附近涨至96关口附近,收报95.67,全年累计上涨6.35%,为近六年最大年度涨幅。美国十年期国债收益率从1%下方,涨至1.51%,全年涨幅约65.39%。

      对于2022年的黄金前景,投资者需要关注全球央行的货币政策、新冠疫情的变化、美元和美债收益率的走势、黄金实物需求和投资需求的变化、全球经济复苏前景、通胀预期变化等方面因素的影响,整体来看,金价2022年震荡下行的可能性略高一点。

      一、全球央行货币政策将趋紧

      美联储的货币政策对金价影响最大,作为收紧货币政策过程的一部分,美联储从2021年11月开始每月缩减资产购买规模150亿美元,12月的美联储会议被视为多年来最鹰派的会议,不仅将减码步伐提高了一倍至每月300亿美元,官员们还预计2022年将加息三次。

      2022年1月6日利率期货显示,美联储将在2022年3月份加息的概率高达76%,2022年将加息三次的概率为100%,而2022年年底前加息四次的概率也有22%。

    黄金2022年分析及机构观点汇总:六大基本面因素指引方向


    黄金2022年分析及机构观点汇总:六大基本面因素指引方向


      这偏向给美元和美债收益率提供支撑,对金价不利。但需要提醒的是,在2015年12月开始的最近一轮加息周期中,每次美联储加息前,金价确实真的走弱,首次加息前的2015年12月甚至一度跌至1046美元附近,但每次美联储加息后,金价都迎来了一波涨势,2016年的7月份一度涨至1375附近,经过近10次的加息后,在2018年最后一次加息的时候,金价大约仍保持在1280美元附近。2022年,投资者需要提防类似的情况发生。

      而且,2022年跟当时情况不一样的有两方面,一是新冠疫情的影响,二是通胀远比上一轮加息周期时要高,当时全球的通胀水平相对较低,美国的通胀也才勉强接近2%的目标水平。

      其他央行方面,英国央行在12月成为自新冠疫情开始以来第一个升息的主要央行,市场预计英国央行2022年会再升息85个基点。

      2022年,欧洲央行也会收紧政策,欧洲央行管理委员会成员Klaas Knot在12月表示,欧洲央行将为2023年初加息做好准备。奥密克戎暂时可能对明年的通胀影响不大,但如果影响更大,他认为欧洲央行准备好以比当前计划更快的速度调整政策。

      欧洲央行在12月份表示,将在2022年3月结束其1.85万亿欧元的大流行病紧急资产收购计划(PEPP)。 但它也承诺通过其长期实施的资产购买计划(APP)提供大量支持,并暗示任何退出超宽松政策的行动都将是缓慢的。欧洲央行表示,2022年不太可能加息,并预计通胀率将回落;目前通胀率为4.9%,处于历史最高水平。

      新西兰联储在2021年11月份实施了第二次加息,利率上升至0.75%,并预测到2023年利率将达到2.5%。

      澳洲联储主席洛威2021年12月表示,他对最早在2月结束债券购买持开放态度,但仍认为2022年不太可能需要加息——使澳洲联储在紧缩队列中处于落后位置。

      投资者押注加拿大央行将在2022年一季度启动加息周期,并且将是发达经济体中最激进的加息周期之一。市场预计该行将加息五次,基准利率将升至1.5%。

      从全球央行货币政策方面来看,整体利空的可能性较大,虽然金价不一定大幅下跌,但很难获得类似2020年的上涨动能。

      二、新冠疫情难以提供强劲避险买盘

      奥密克戎新毒株仍在欧美国家蔓延,而且新增确诊人数大幅攀升,并不断刷新记录,美国单日新增确诊更是超过了100万人,而且有消息称,又出现了新的传染性更强的毒株,仍有望吸引避险买盘给金价提供支撑。

      但经过了两年的抗疫,各国政府以及民众就如何应对新变种引发的疫情有了一定的基础,对经济的影响已经有所了解,这使得突发新闻更容易消化。而且随着新冠疫苗的进一步接种,甚至是新冠口服药的研发,甚至是欧美国家群体免疫的可能性,预计疫情给金价提供的避险支撑相对有限。

      从美国股市2021年累计近70次刷新历史记录高点,就可以看出,市场整体情绪相对乐观,全球经济前景也偏向逐步改善,略微对金价不利。

      三、美元和美债收益率偏向震荡走高

      由于黄金在国际上以美元计价,而美国十年期国债收益率一般代表着无风险收益率,相当于持有黄金的机会成本,所以金价一般与美元、与美债收益率呈负相关关系,市场对美元和美债收益率的走势也非常关注。

      从摩根士丹利到三井住友信托资产管理再到Lombard Odier,人人都预计2022年美元会走强,但要注意的是,美元涨势将受到抑制。这是因为交易员都在对美联储鹰派立场进行抢先交易,选择在借贷成本上升之前买入美元兑几乎所有对手货币。

      “随着美联储可能在3月结束减码并在6月开始加息,预计美元将在2022年上半年走强,”三井住友信托资产管理的总经理Naoya Oshikubo表示。美元下半年可能会回吐部分涨幅,不过“其调整幅度将是温和的,只会抹去与加息之前预期高涨相关的过度涨幅。”

      据美国银行的2021年12月份的一项调查,基金对美元的看涨程度为2015年以来最高。对冲基金对美元的净多头押注已攀升至2019年6月以来的最高水平,因围绕美国货币政策收紧影响的预期正在积聚。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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