刚刚过去的2021年贵金属整体表现不佳，现货黄金下跌约3.65%，现货白银下跌约11.7%，现货铂金下跌约9.63%，现货钯金更是下跌约22.21%。但对于2022年贵金属走势预测，市场观点出现了一些分化，分析师看空黄金观点更多一点，但普遍认为白银2022年的表现将强于黄金，对于铂金和钯金，市场则普遍看涨。
现货黄金2022年面临进一步下跌风险
2021年现货黄金整体呈现震荡走势，在1月份的第一周曾触及1959.26美元/盎司，也是2021年高点所在，随后单边下跌，在3月份一度跌至1676.91美元/盎司，为2021年最低价，这一波下跌主要是因为新冠疫苗的逐步接种，缓解了市场对新冠疫情的担忧，市场对全球复苏的信心升温，打压了黄金的避险需求。
随后在近十个月的时间里，金价主要呈现宽幅震荡走势，年末收报1829.20美元/盎司，全年跌幅约3.65%，为近六年最大跌幅。
一方面，全球央行整体宽松的货币政策、通胀持续增长和此起彼伏的新冠疫情，给金价提供支撑；另一方面，对全球央行未来逐步收紧货币政策的预期，美联储在2021年底宣布缩减购债、英国央行和新西兰联储的加息，令金价承压，尤其是是美国经济数据在2021年逐步改善，美国股市70次刷新历史记录高点，美元指数震荡走高，对金价压制明显。
美元指数方面，2021年美元指数从90关口附近涨至96关口附近，收报95.67，全年累计上涨6.35%，为近六年最大年度涨幅。美国十年期国债收益率从1%下方，涨至1.51%，全年涨幅约65.39%。
对于2022年的黄金前景，投资者需要关注全球央行的货币政策、新冠疫情的变化、美元和美债收益率的走势、黄金实物需求和投资需求的变化、全球经济复苏前景、通胀预期变化等方面因素的影响，整体来看，金价2022年震荡下行的可能性略高一点。
黄金2022年走势详细分析请看：黄金2022年分析及机构观点汇总：六大基本面因素指引方向
现货白银2022年表现料强于黄金
2021年现货白银整体走势跟现货黄金类似，相对而言要更弱一点，在年初是一度涨至30整数关口附近，随后震荡走弱，最低触及21.43美元/盎司，收报22.59美元/盎司，年度跌幅约11.7%，为近七年最大跌幅。
相当于黄金而言，实物需求和供给对银价的影响要更大一点，所以对于2022年现货白银的走势预测，投资者一方面可以参考黄金的基本面分析，另一方面还需关注白银的实物供求关系。
分析师仍然保持乐观，称一旦2022年牛市开始，白银的表现可能会跑赢黄金。
金银比发出乐观信号
德国商业银行分析师DanielBriesemann指出，“2021年白银没有自己的行情，基本上跟随黄金波动。总的来说，与黄金相比，它跌的更多。因此，黄金/白银比率从年初的良好70攀升现在已经超过80。”
对于2022年，分析师指出，围绕贵金属的看跌情绪即将发生转变，技术图表看起来健康，白银相对于黄金的交易价格低廉。
NedDavisResearch(NDR)首席全球投资策略师TimHayes表示，“白银是一种混合商品。它是一种具有通胀对冲作用的贵金属，但它也是一种具有多种不同应用的工业金属，我们将看到这种情况得以维持。白银在2020年创下了多年新高。尽管最近一直疲软，但仍高于2014年和2019年的高点，他正在创造更高的高点的路上。”
珀斯铸币厂上市产品和投资研究经理JordanEliseo表示，白银被黄金拖累并不罕见。
Eliseo描述道，“白银价格在2020年第一季度暴跌。我们实际上看到了百年一遇的事件，金银比升至110以上。从那时起，白银在2020年的最后九个月飙升。如果黄金将回落，白银将有喘息的机会并进行一些调整”。
在2021年回调之后，白银的技术前景看起来很有希望，因为投资者认为白银相对于黄金来说是便宜的买入。
Eliseo说，“现在的金银比率要健康得多。基本上是80:1。远不及我们在2020年3月看到的极端情况。只要比率达到80:1，白银就开始看起来相对便宜。如果你一直追溯到1970年代中期，只有几次白银相对于黄金的价格比大约80:1的比例更便宜。”
经过一年的表现不佳，投资者明年可能会将注意力重新转向白银。
澳新银行高级大宗商品策略师丹尼尔·海因斯（DanielHynes）表示：“肯定存在追赶故事。迄今为止，它的表现不及黄金。因此，你会发现投资者转向白银市场。”
Eliseo指出，金银比率也表明白银的潜在表现优异。“金银比大约为80:1的事实本身就表明，如果黄金要上涨，那么白银至少会一路走高，而且很可能会跑赢黄金。”
他说。说。“如果大宗商品整体表现良好，白银也会受益。如果经济表现相对强劲，它应该会从工业角度和经济中正在发生的整个ESG转型中受益。”
EuroPacificCapital首席经济学家兼全球策略师彼得·希夫(PeterSchiff)表示，目前，白银正在打折，因为黄金与黄金的比率接近80:1。
Schiff指出，“从这个角度来看，现代的平均值一直在40:1到50:1之间。简单来说，从历史上看，白银与黄金相比被严重低估了。在某个时候，你应该期望这种差距会缩小。随着价差再次扩大，我们可能会为白银的另一次大幅上涨做好准备。”
关键的宏观驱动因素
2022年银价能否反弹取决于几个驱动因素，市场正在密切关注通胀对冲需求和工业前景。
分析师表示，投资者需要看到今年阻碍黄金和白银的一些主要不利因素出现逆转，包括美元、实际收益率、强劲的经济增长以及通胀是暂时的。
由于对通胀的担忧加剧，许多人认为2021年将是白银和黄金之年。美国11月物价压力达到1982年以来的最高水平，全年CPI上涨至6.8%。但情况要复杂得多，通胀驱动因素可能要到2022年才会出现。
Eliseo表示，“2021年我们看到更多资金涌入股票市场，几乎超过过去20年的总和。这让黄金和白银回落。2021年美元指数上涨了逾6%，这是一个自然的逆风。实际收益率今年也有所上升，经济增长超出预期，而且直到两个月前，市场还相信通胀只是暂时的。”
即使到现在，市场预计未来五年内通胀率仍将回到接近3%水平。Eliseo解释说：“市场目前预计美联储将采取相当激进的缩减措施，2022年加息三次，五年后通胀率将接近2.5%，而不是6.5%。”
但是，从历史上来看，一旦美联储开始加息周期，黄金就有表现良好，白银将紧随黄金。Eliseo指出，“一旦美联储以快于预期的速度完成缩减并加息，金价如果触底并开始走高，我不会感到惊讶。”
