主力看中的上市新股，雄帝科技的IPO深度剖析！ 投资大咖 10

主力看中的上市新股，雄帝科技的IPO深度剖析！
投资大咖 10-24 11:44 303 大
最近新股发行越来越多，股民们继续保持每天都有奖抓的节奏。9月9日证监会核发了14只新股，募集规模不超116亿，杭州银行赫然在列；9月23日又核发了12家，募集规模不超155亿，上海银行、新华网名列其中；10月14日，又是14家，银行股照样没再缺席（江苏吴江农商行）。上市家数越来越多，投资者可谓眼花缭乱，随着上市新股渐次开板究竟如何把握其中投资机会。
在莫sir看来，投资次新不是赌博。只有建立了对次新股足够的了解，才能坚定持股信心，才能敢于参与这场勇敢者的盛宴。
今日莫sir在此为大家深度解读这只10月上市的新股：雄帝科技
雄帝科技(SZ300546)：智能证卡解决方案提供商
莫sir简评：此股莫sir强烈推荐。十一国庆假期出国游玩，回国过边境时莫sir在机场发现了一大进步，那就是电子护照过境自动检验系统。因为莫sir的护照是14年前后新办的，直接刷护照就可以过境，而朋友只能在那里排队。当时心中感叹祖国技术真是先进，免去过境检查之苦，要知道我在某岛入境时落地签后足足排了两小时队。这个小故事就是为了引出此股，雄帝科技就是这个电子护照背后的生产设备制造商，除了电子护照，其可谓无所谓不包，凡是能用到卡的地方，从护照、居住证、社保卡、银行卡、手机SIM卡、交通卡等等，就连城市的互联互通其也不会缺席，未来想象空间极大。此外，其中标公安部、外交部项目，客户粘性极强，有强大的护城河。
公司为国家火炬计划重点高新技术企业、国家高新技术企业，全球少数掌握电子护照制作发行技术体系的企业之一 ，完成了多项国家、行业标准的制定。自 1995 年创立以来,公司已自主研发并生产了智能证卡制作发行设备、受 理应用设备和周边设备三大系列 60 多种规格型号的产品 。其提供的整体解决方案广泛应用于安全证件、交通运输、电信、金融等领域。
2015年公司营收为2.49亿元，近三年复合增长率为19.86%；净利润为5346.83万元，近三年复合增长率为16.75%；2016年上半年综合毛利率为53.37%。
从营收结构来看，2016年上半年公司超五成收入来自智能证卡制作发行设备，销量为598台；14.76%的收入来自智能证卡受理应用业务，销量为12923台。分应用领域来看，公司近三年超六成营收来自安全证件领域，金融、交通领域营收占比稳定在15%左右，通信领域营收占比在2%左右。
不过该营收结构受单个项目影响较大，如2014年、2015年受尼日利亚选民证项目大规模实施影响，分别实现收入4000万、5000多万导致当年受理应用设备销售规模大幅增长；2015年公安部电子护照印制量大幅增长，当年电子护照制作数量同比增长29台。
客户方面，近三年前五大客户营收占比在六成左右，其中ACT为海外第一大客户，在2013-2015年也是公司第一大客户营收占比分别高达24.95%、43.84%、30.73%；2016年4月15日新增印度客户MCT Cards(银行开户受理发卡终端 )，新增合同金额2156.17万元，营收占比分别为13.09%；公安部为公司近三年大客户，营收占比超两成。
目前我国已成全球最大的智能证卡应用市场，已发行135亿张智能IC卡，其中电信智能卡发行近 60 亿张，居首位，银行 IC 卡发行 24 亿张，第二代居民身份证发行 14 亿张，社会保障卡发行 8.6 亿张，城市交通与各种公用事业缴费卡发行近 7.5 亿张。
行业竞争格局方面，智能证卡制作发行市场，曾长期被Datacard、纽豹、亚特兰蔡瑟 等国外企业垄断，经年来国内厂商已开始进入，并在银行卡以外的细分市场逐步取得主导地位。智能证卡受理应用领域，技术门槛较低、市场竞争激烈，主要竞争者有天津环球、雄帝科技、 新开普、华虹计通等。
本式安全证照方面，2009 年10月，公司中标公安部电子护照项目，并与2011年进入大规模实施阶段。2011 年 9 月，被正式列入联合国 ICAO 电子护照设备供应商名录。2012 年 12 月，公司中标外交部制证中心电子护照制作发行设备及系统采购项目，合同金额为2180万元。
目前我国持有护照占比不足5%，而美国为30%、英国甚至达75%。从全球来看，根据ICAO的“日落条款”，各缔约国已在2015年年底停止使用非机读护照。
卡式安全证照方面，2012 年8月29日,与尼日利亚 ACT 公司签署合同,为电子选民证项目提供整体解决方案 ，合同金额803.4万美元。
轨道交通方面，合同金额截止2015年底我国共有39座城市获准修建，其中23座城市的96条线路已开始运营。公司累计为我国 26 个城市的 AFC/ACC 系统提供编码分拣机及票卡清点设备，为我国 5 个城市的 AFC/ACC 系统提供地铁读写器，并参与制定建设部《城市轨道交通自动售检票（AFC）系统工程质量验收规范》等行业标准。
电信领域，公司为金雅拓的中国、印度工厂批量提供手机 SIM 卡制作发行设备，未来超大容量、高处理能力、高速接口及高安全性能将是SIM卡的发展方向，以G为容量单位单位的智能卡投入应用将会刺激对发行设备的需求。
金融领域，2015 年 1 月 1 日起商业银行全面发行银行 IC 卡。 截至 2016 年一季度末,全国银行卡在用发卡数量 56.58 亿张，EMV迁移将带来对金融 IC 卡制作发行设备的井喷式增长需求。
目前，各地的居住证、社保卡正在逐步推进数字化,驾驶证、机动车行驶证等其他安全证件的数字化也将为期不远，此外国际市场方面，电子护照、电子身份证、电子驾照和电子选民证的推行 正由欧美发达地区向亚非拉地区的发展中国家发展。未来公司将拓展银行 卡、社保卡、健康卡、居民证四个重点应用领域，并积极拓展国际市场业务。
可比公司：新开普、华虹计通（轨道交通售检票系统集成业务）、天津磁卡