中国证券业协会日前已向多家券商以及主要基金公司发布了《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（征求意见稿）》（简称《意见稿》），对投资者根据身份标识进行划分。
《意见稿》中将个人投资者分为专业投资者和普通投资者。成为专业投资者要满足两个条件：一是金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元；二是具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于专业投资者的高级管理人员、会计师、律师等，投资不受限制。按照这个条件，大部分散户都属于普通投资者。
国联证券中山路营业部高级投资顾问范翔告诉记者，普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面会享有特别保护。比如要执行“双录”，并进行风险提示等等。“双录”就是录音、录像，主要针对客户办理业务的过程，特别是风险揭示的过程进行留痕，规范金融企业的销售行为，同时也为事后产生争议时提供依据。“之前在购买一些产品、签约一些服务的时候就已经需要录音和录像了，而从7月1日起，‘双录’也将成为证券行业的一项硬性要求，以后基本上所有的业务都要进行了。”
普通投资者符合一定条件，以书面形式向经营机构提出申请并确认自主承担可能产生的风险和后果，提供相关证明材料，在经营机构通过评估后可以转化为专业投资者；而专业投资者要向普通投资者转化亦同理。
保守谨慎型普通股民不能投资A股？
新股民开户先要评资格
针对普通投资者，证券机构按其风险承受能力由低至高至少划分为五类：即保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型。
对于股民风险承受能力如何鉴定？范翔向记者介绍：新股民开户的同时都需要做一份‘风险承受能力问卷’，由20道题目组成，总分100分，主要考察财务状况、投资知识、投资经验、投资目标、风险偏好、年龄学历等内容。问卷得分低于20分的，会被划为保守型投资者；20分-36分之间划为谨慎型投资者。
同时，产品和服务也按风险等级划分为低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险五类。根据划分，“A股股票、B股股票、AA级别信用债、创新层挂牌公司股票”被划入了中风险等级产品。按照投资者风险承受能力与产品或服务风险等级的适当性匹配标准，以上产品只适合稳健型、积极型和激进型投资者。这意味着，如果在问卷测试的时候被评价为保守型、谨慎型的投资者，理论上就不能投资中等风险的A股、B股了。
那么，对于这些风险偏好较低的投资者来说，7月1日后要想炒股，是否会遭到拒绝？范翔表示，投资者也不必太过担心，“因为投资者在完成问卷重新测试后，签署‘产品或服务不适当警示及投资者确认书’，确认了可以交易中风险以上的品种后，是能买卖股票的。”他进一步解释：“其实以前投资者开户也需要做题的，但之前只划分为低、中、高三个档次，现在更加细分为五种。以前被划分为低风险类型的股民也有两成左右，只是此前也没规定低风险承受能力者不能买卖股票，所以大家并没有太在意。目前各大证券机构应该会进行新老划段，风险承受能力的评估有效期为两年，老股民如果还在有效期之内，依然可以跟以前一样进行交易。”
他强调，“事实上对于低风险类型的投资者，就国联证券而言也不会一刀切取消他们的投资资格，还是会平稳过渡，影响不会很大。”
新规全面加强对普通投资者的保护
引导资本市场健康有序发展
对于此次出台的“适当性新规”，部分投资者认为，自己投资品种的选择权受到了限制，于是表现得较为焦虑。对此，范翔认为，这项保护政策出台应该说是国家全面加强了对普通投资者的保护。
“由于当前资本市场的金融产品和相关服务呈现出多样性和复杂性，而我国资本市场的参与者仍然以中小投资者为主，知识储备、投资经验以及风险承受能力有限，难以对日益复杂的、专业的金融产品做出充分合理的判断，可能仅仅为了追求高收益而导致承受惨痛的损失。”他举例，2015年股灾的时候，有些投资者购买了高风险的分级基金，不了解其中的风险，盲目进场，触发分级基金下折，有可能一天就亏了50%-60%，甚至到70%，最后损失惨重。
范翔表示，适当性新规的实施，主要是通过强化证券期货经营机构的适当性义务，要求证券期货经营机构将合适的产品或者服务提供给合适的投资者，禁止向风险承受能力低类别的投资者销售或者提供风险等级高于其风险承受能力的产品或服务，全面加强对普通投资者的保护，从而有效平衡经营机构与投资者之间的利益诉求，增强经营机构长期竞争力，引导资本市场健康有序发展。（薛敏）
