开年以来，新股虽然是投资者的香饽饽，但赚钱效应不可同日而语。次新股破发、破首日开盘价接二连三出现，A股次新股“生态”明显出现差异。不过，随着年报披露期来临，是次新股业绩兑现期，高速增长和低增速的公司将明显拉开差距，业绩增速较高的公司，在后续走势中将呈现强者恒强的态势。
“一签难求”后新股开板时间变早
进入2018年，新股申购依然“一签难求”，但上市后开板越来越早，上市一个涨停板就开板新股次第出现，加之次新股破发、破首日开盘价接二连三出现，A股次新股“生态”明显出现异状。
截至3月初(以后复权计，下同)的统计数据，A股共有176只个股“破发”，其中有4只是2017年上市的次新股，包括恒林股份(603661)、金麒麟(603586)、长青股份(002391)和塞托生物(300583)。而再把时间拉长一点，2015年上市的次新股中，到目前共有16只跌破发行价，其中包含了申万宏源(000166)、国泰君安(601211)、红蜻蜓(603116)等耳熟能详的个股。
如果从股价跌破上市首日开盘价来看，这样的次新股就更多了，尤以2017年及之后上市的公司为甚。数据显示，截至3月2日收盘，A股共有425只个股跌破了上市首日开盘价，其中，2015年及之后上市的公司达到63只，2016年及之后上市的公司达到48只，2017年及之后上市的公司达到31家。
当中最典型的就是主营“六个核桃”的养元饮品(603156)。该股几次闯关之后终于在2018年2月2日登陆主板，发行价还高达78.73元，首日开盘价更是高达94.48元。但是，上市第二日该股就打开涨停板并以跌停报收。此后，股价每况愈下，上市第三日盘中最低摸至91.83元，首度跌破上市首日开盘价。之后，养元饮品一路下行，截至昨日该股共运行了13个交易日，收在80.78元，已经濒临发行价。
市场承压风格切换关注绩优次新股
在上市不足两年的近700只次新股中，只有32只股票2015年至2017年的净利同比增速均超过25%。这批稀缺的业绩持续高增长的次新股，主要来自于医药生物、电子、机械设备等行业。其中，医药生物行业贡献了7只股票，电子、机械设备、通信等行业均有3只股票入选。
上市日期看，御家汇(300740)、嘉友国际(603871)、盈趣科技(002925)等3只股票是今年上市，蒙娜丽莎(002918)、设研院(300732)、贵州燃气(600903)等20多只股票是去年上市，开润股份(300577)、平治信息(300571)、苏州科达(603660)等7股是2016年上市。从净利增速角度看，盈趣科技、合盛硅业(603260)、荣晟环保(603165)等3股近3年净利平均增速超过100%，康泰生物(300601)、设研院、苏州科达等20股净利平均增速超过50%。
对此，分析人士指出，次新股股性活跃，历来是资金重点关注的对象；特别是在市场波动的情况下，次新股没有套牢盘因而抛压相对较小，更易形成向上的单边行情。此外，次新股多属于新兴产业，具备稀缺性，符合经济转型、产业结构变迁的投资主线。而年报披露期是次新股业绩兑现期，高速增长和低增速的公司将明显拉开差距，业绩增速较高的公司，在后续走势中将呈现强者恒强的态势。同时，年报期具有高送转预期，较高换手率和波动率，将带来合适的转换空间。
新股赚钱效应平稳
近期的一个市场的迹象就是新股的赚钱效应在削弱，不再疯狂。值得注意的是养元饮品登陆的是上交所，其打新中签是1000股，虽然次日即开板，但是实际上中一签养元饮品市值就达到78730元，首日涨幅44%就有3.46万元的盈利，实际上已经比许多新股的赚钱效应更高，而华宝股份登陆的是深交所创业板，打新中一签500股，市值也就19300，首日涨幅44%也只能赚8492元。可以说新股的赚钱效应的确在削弱，也是“好的股票以合理的价格买入”的价值投资风潮的强化渗透到了新股之中，不再一味盲目爆炒新股，而是结合发行价位和基本面。
分析人士指出，注册制延期为次新股板块市场表现带来了提振。对于次新股板块未来投资逻辑，华泰证券表示，在板块经历前期调整之后，推荐关注估值合理，业绩兑现能力较高的次新股。
虽然近段时间次新股表现回暖，但不可否认涨幅比以往有所缩小。尤其是过去两年疯狂发行新股，市场对次新股的偏好降低，再加上2月份以来，全球股票市场下跌，A股也顺势下跌，严重打击投资热情，在加上春节假期影响，投资者参与度降低。
另外，在价值投资的环境下，此前机构抱团类似老板电器(002508)、洋河股份(002304)等这些白马股，年报显示公司业绩低于市场预期，股价出现大幅下跌。目前市场风格阶段性转换，成长股重新受到市场追捧，创业板指数表现较好。
