新股涨停板数量变少是好事

　　近期新股上市后涨停板数量明显变少，江苏租赁在3月5日盘中打开涨停，上市后仅收获两个“一”字涨停板，而养元饮品和今创集团则只有一个，目前养元饮品还面临着破发的风险。在本栏看来，新股上市后“一”字涨停板数量变少，对于二级市场投资者而言其实是一种好事。

　　此前，新股上市后动辄10数个涨停板，看起来很诱人，但对于二级市场投资者却并没有实际意义，因为投资者很难按照发行价买入足够多的股票，一般投资者运气好的时候能够中签500股或者1000股，更多的时候都是徒劳无功，但是新股在炒作后出现巨大泡沫，对于接盘的投资者来说，无异将面临巨大的投资风险。

　　现在养元饮品发行价受到严重威胁，表明投资者并不太认可养元饮品的高股价，历史上因为发行价过高或者新股炒作过热而出现的历史天价并不在少数。例如90元发行的华锐风电、上市后被爆炒到48元的中国石油，都给投资者带来了巨大的投资损失。

　　以养元饮品为例，假如它上市后股价遭遇炒作连续不断涨停，股价直冲200元。在炒作过后的回调过程中，那些在高位接盘的投资者将会面临不少于50%的投资亏损，这不是价值投资，这是疯狂的投机博傻，股票不是用来炒的，而是用来长期投资的。

　　所以本栏说，新股定位合理很重要，一方面较合理的上市定位不会纵容新股发行价格水涨创高，另一方面也可以让投资者能够按照相对较低的价格买入新股，从而大幅降低新股投资风险。此外，新股的合理定价，也能够让新股发行上市更早符合注册制下的交易逻辑，否则将来实施注册制后，投资者又会因为不适应新的交易逻辑而蒙受损失。

　　在成熟的资本市场中，新股上市后的涨幅都不会特别高，一般上市首日44%的涨跌幅已经能够覆盖投资者的预期，即新股上市首日并不应该设立44%的涨跌停上限，而应该是可以正常交易的。

　　需要注意的是，新股涨幅下降会引发新股上市破发的风险。如果某家公司发行价较高，行业题材也不太受投资者追捧，那么不排除上市首日就破发的可能性，这就要求投资者不能再无选择性地打新，需要对新股的质地进行深入的研究和分析，好的新股申购，认为有较大投资风险的新股则放弃申购，这也是未来注册制下需要的思维模式和投资理念。