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吉利汽车控股有限公司(175.HK):新股推介

发布时间:2018-06-08 06:11来源:中股在线作者:Robot editing字号:

吉利汽车是一间专注於研发、制造和销售乘用车的汽车生产企业,其产品为汽车、汽车零件及相关汽车部件。集团主要在中国市场销售产品,但亦把产品销售至中东、东欧及中南美洲。集团的三个主要品牌为「吉利全球鹰」﹑「吉利帝豪」和「吉利英伦」。集团预期於两年内完成把该三个产品品牌合并为一个品牌–「吉利」。集团於2014年初开始对分销系统进行大规模重组,预期完成後将可大幅提升集团销售渠道的服务质量和效率,从而推动集团未来的发展。另外,集团正准备於今年正式推出一系列新能源汽车以应付预期中国市场对新能源汽车的上升需求,预期此能为集团带来另一增长动力。

於2014年初,集团通过决议,将与法国巴黎银行个人金融成立汽车融资合营公司。集团预期合营公司於本月得到中国监管部门的批准後,将可为客户提供全方位的优质汽车融资服务,从而促进汽车产品在中国市场的销售。於2014年中旬,集团与浙江吉利集团有限公司(吉利控股集团)订立了协议,将出售3间全资附属公司。预期於出售事项完成後,集团可以更加集中地於中国生产汽车及相关部件方面投放资源,从而避免重复成本及投资,并因更明确区分专业及所提供服务的性质,提高集团与吉利控股集团之间的协同效应,进而提升集团的长期盈利能力。

截至2014年6月30日止6个月,集团营业额按年减少31.62%至101.58亿元人民币,主要由於(i)中国自主品牌汽车需求减少,(ii)中东及东欧市场因政局和社会不稳使汽车销量减少,(iii)期内为集团的主要产品升级周期,及(iv)中国市场展开了大规模的营销系统改革所致;期内销售成本按年减少32.61%至80.92亿元人民币;毛利按年减少27.43%至20.66亿元人民币,毛利率由2013年同期的19.16%上升至期内的20.34%,主要由於汽车销售的较低汽车部件成本足以抵销总营业额及销量的降幅所致;期内股东应占溢利按年减少20.38%至11.13亿元人民币。

吉利汽车股价自1月初起由2.40元左右开始上升,上升通道形成,且平均成交有所增加,股价走势强劲,目标价设於3.58元,建议买入价为3.25元。若股价走势未如预期并跌穿3.09元水平,则需要进行止蚀。

吉利汽车按上日收市价3.31元计算,预测市盈率为27.1倍。随着集团逐步完成分销系统重组、合营融资公司开始运作、新产品推出及与吉利控股集团的协同效应增大,预期业绩将大大改善,投资者可伺机吸纳。

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