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警惕!今年打新股也有风险了?

发布时间:2018-06-18 20:27来源:中股在线作者:Robot editing字号:

  沪深证券交易所对新股网上网下发行实施细则进行了修订,新版打新细则开始执行。

  其中,主要看点如下:

  1、取消新股申购预缴款后,网下投资者申购日(T日)申购但无需缴纳申购款,获配后T+2日再缴纳认购款。

  2、无效申购部分可以承销商包销,但承销商也可以再度配售。

  3、中签者确保其资金账户在T+2日日终有足额的新股认购资金。

  4、连续12个月内累计出现三次放弃认购情形的,将被列入限制申购名单。

  5、对于公开发行2000万股(含)以下且无老股转让计划的小盘股,可以直接定价发行。

  此外,关注本轮改革的申购流程

  按照最新的打新规则,时间点具体有如下安排:

  T-2日计算配售市值;

  T-1日刊登发行公告;

  T日投资者申购、配号。

  T+1日主承销商公布中签率;

  T+2日主承销商公布中签结果,且与最迟T+2日终确保账户足额资金;

  T+3日15:00前认购资金交收。

  注意:T+2日,主承销商公布发行价格及中签结果。

  近日,沪深交易所同步发布了修改后的新股网上网下发行实施细则。然而,随着相关细则的落地,实际上也意味着A股市场将进入全新的打新模式之中。受此影响,未来我们的打新观念也需要作出一定程度上的改变。

  长期以来,在A股市场中,打新股当属一件稳赚不赔的好事。按照最近两年的新股涨幅来看,若投资者能够幸运中签新股,则意味着或将会有300%以上的利润空间。与此同时,纵观最近两年次新股的表现来看,整体表现似乎更为惊人,而期间更有部分次新股的累计涨幅超过了1000%。

  不过,仔细解读本轮IPO新规改革的内容,实际上也在诸多方面作出了改革。其中,主要涉及几大方面的改革亮点。

  首先,本轮IPO新规将率先实行取消新股预缴款申购机制,取而代之的是中签后再行缴款的模式。

  再者,对于无效申购的部分,承销商可以选择包销,亦可选择再度配售。

  与此同时,对于公开发行2000万股含以下,且没有老股转让计划的小盘股,可以选择直接定价发行的模式。

  此外,在本轮IPO新规中,同样对中签者设置了更多限制性的要求。

  其中,在规定中,要求中签者最迟要在T+2日终确保其账户内有足额的缴款资金。然而,鉴于部分中签后接连不缴款的行为,实际上也需要承担着一定的打新风险,甚至还会被纳入到打新的黑名单之中。

  值得一提的是,从具体的规则来看,按照最新的打新规则,未来申购新股的程序也将会有所变化。

  其中,在实际操作中,市场需要在T-2日计算配售市值,且于T-1日刊登发行公告。然而,对于投资者而言,可以在T日进行新股申购以及配号。随之而至的,就是在T+1日由主承销商公布中签率,且于T+2日由其公布中签的结果。

  但是,对于投资者来说,却需要在最迟T+2日终的时间内确保账户内有足够的资金,并确保在T+3日15:00前,其认购资金需要进行交收。

  需要注意的是,在此期间,如果中签者不能够按时缴足相应的资金,则其可能还会受到一定的惩罚。

  其中,按照最新的规则,如果中签者在一年内出现三次缴款不足的情况,将会被纳入到打新黑名单之中。与此同时,还规定投资者自最近一次参与申购且放弃认购的次日起6个月内不得再度参与打新。

  显然,对于未来打新新规的落地,实际上也预示着未来投资者打新也或将会承担一定的打新风险。

  新股爆炒神话的持续演绎,这已然成为A股市场中的一大亮点。然而,经历了多轮的新股改革,却始终未能够从本质上打破这一爆炒神话。对此,借助时下的IPO新规改革以及未来注册制改革来实现这一目标,也引起了市场的高度关注。

  但是,从目前的市场环境来看,虽然IPO新规得以落地,但这却很难能够从本质上改变以往新股爆炒的格局。

  究其原因,一方面在于A股市场的投机氛围过于浓厚,在发行市盈率监管红线的约束之下,却间接促发了新股在二级市场上的爆炒行为;另一方面,则在于市场长期处于“牛短熊长”的局面,而在当下以存量资金作为主导的市场环境下,二级市场多数股票难以形成有效的赚钱效应,由此也加快了更多的资金流向了新股市场,进一步为新股的爆炒行情升温。

  不过,从某种程度上分析,随着预缴款申购机制的取消,市场资金利用率将会得到进一步地激活。受此影响,在打新热情持续升温的背景下,未来A股市场将会进入全民打新的时代。但是,对于未来而言,新股中签率骤降、打新综合收益率持续下滑或将会成为一种趋势。甚至,在未来,还可能会倒逼部分打新资金回流至二级市场,结合市值配售规则的存在,或间接利好于部分低估值的绩优蓝筹股。

  或许,在市场打新、炒新热潮持续上演的大环境下,期望在短时间内打破A股市场的新股爆炒神话,已然是一件不可能实现的事情。但是,对于未来新股爆炒的神话,始终需要得到市场的有效解决,以让市场的投资环境回归理性,以告别高度投机的市场氛围。

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