原标题：心动公司：配售新股支持TapTap平台发展，持续看好平台+产品双轮驱动模式 来源：同花顺金融研究中心
中金公司6月26日发布对心动公司的研报，摘要如下：
公司近况
心动公司于6月24日发布公告，公司以先旧后新方式配售2,609万股，价格为29.9港元（较6月23日收盘价折价9.39%），新配售股本约占配售完成后公司已发行总股本的5.75%。公司预计此次配售所得净款项约7.67亿港元。
评论
配售新股支持TapTap平台优化发展。公司表示，此次配售新股募集的7.67亿港元拟用于TapTap的进一步发展和一般公司用途。尤其在TapTap发展方面，公司表示：1）在内容方面，公司计划通过开发自研游戏产品，丰富TapTap的内容供给；2）在平台功能优化方面，公司计划改进TapTap的内容推荐算法，从而提升平台的知名度、用户参与度和忠诚度；3）在市场拓展方面，公司计划加强TapTap的海外扩张，拓展TapTap作为游戏社区的覆盖人群范围。我们认为，此次配售新股的募集资金主要用于TapTap平台建设，表明了公司持续推进TapTap发展，扩大社区用户规模的战略方向和决心。
TapTap平台建设持续，看好内容+平台双轮驱动。作为国内领先的游戏内容社区和发行平台，TapTap用户规模持续稳步提升。根据QuestMobile数据，2020年1-5月TapTapMAU同比提升16.23%；DAU同比提升13.21%。我们认为，此次配售新股有望提升TapTap在内容供给、功能优化及海外市场开拓等方面的实力。尤其在市场开拓方面，公司此前表示会加大海外市场开拓，TapTap会伴随心动的游戏和中国手游出海，在全球范围内获得更多用户，我们预计此次配售新股有望加快TapTap的海外市场开拓步伐。此外，在商业化方面，目前TapTap安卓版及网页版仍为一个广告位，iOS的社区版本目前可以看到第二个广告位的小范围测试。公司表示，MAU和用户活跃度的提升是平台发展的目标，同时公司会在兼顾用户体验的基础上考虑多种广告形式，我们持续看好公司内容+平台双轮驱动模式的发展空间和TapTap平台货币化变现潜力。
估值建议
我们维持原有盈利预测和跑赢行业评级不变，当前股价对应2020/2021年23/18倍市盈率。考虑公司此次配售新股，计划加强TapTap建设带来的长期增长空间，及行业估值中枢提升，我们上调目标价26.9%至33.0港元，对应2021年22倍市盈率，较当前股价有6.28%的上行空间。
风险
游戏流水或自研产品推出不及预期；TapTap用户增长低于预期；竞争加剧；监管风险；海外市场运营风险。
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